20170423-天风证券-电气设备行业研究周报_国家能源局明确储能在我国能源产业中的战略定位_17页_693kb

电气设备行业总结

核心内容概述

本报告围绕电气设备行业，重点分析了新能源汽车、储能、充电桩、电力设备及新能源发电（光伏与风电）等细分领域的发展趋势、政策支持、市场动态及投资机会。同时，对相关上市公司进行了推荐和分析，包括其业绩表现、行业地位、未来增长潜力等。

主要观点

1. 新能源汽车行业持续增长

• 上海车展展示159款新能源车型，其中96辆为国内厂商，显示新能源汽车成为行业发展趋势。
• 新能源与智能汽车、互联网融合加速，A级及以上车型成为主流，续航里程提升至300-350公里。
• 行业竞争格局将因新进入者（如上汽、吉利、东风等）而发生明显变化。
• 建议关注龙头供应链企业（如CATL、BYD、TESLA）及核心配套企业（如先导智能、科士达、国轩高科、宏发股份）。

2. 充电桩市场迎来投资机会

• 国家电网发布2017年首批充电桩招标公告，涉及17个包，总计3824套，约19.7万千瓦。
• 相比2016年，采购金额和功率下降约65%，但全年目标为2.9万个充电桩，同比增长32%。
• 推荐具备充电桩核心模块、三大主业快速增长、估值较低的科士达。

3. 储能行业迎来战略机遇

• 国家能源局明确了储能在我国能源产业中的战略定位，预计到2020年，新型锂离子动力电池单体比能量超过300瓦时/公斤。
• 储能产业未来五年将快速增长，预计从2GW增长至80GW。
• 推荐南都电源、国轩高科等具备领先技术优势的储能企业。

4. 电力设备行业受益“一带一路”战略

• 国网四川省电力公司发布2017年第二批物资招标公告，涉及低压开关、电源系统等。
• 推荐“一带一路”受益标的：特变电工（海外业务占比超20%）、金风科技（与Apple合作推进国际化）、天顺风能（海外业务占比约60%）、中国西电（海外订单增长30%）。
• 海兴电力作为估值较低的次新股，有望受益于配网建设和“一带一路”战略。

5. 光伏行业迎来技术与应用革新

• 单晶技术替代速度远超预期，企业纷纷推出高效组件，如PERC、N型、双玻、半片等。
• 光伏应用拓展至渔光、农光、建筑一体化等新领域，如英利光伏屋顶、协鑫光伏瓦、林洋能源“光伏+”模式。
• 储能和光伏产业链价格稳中有升，2017年一季度光伏行业整体表现稳定。

6. 风电行业持续增长，海上风电加速

• 2017年风电发电设备容量达151.39GW，同比增长12.9%。
• 陆上风电招标量增长，弃风率显著下降，风电投资价值凸显。
• 海上风电并网目标为2020年500万千瓦以上，公司如泰胜风能、东方风电布局海上风电市场。
• 天顺风能与宏发股份等公司订单充足，业绩有望持续增长。

关键信息

1. 市场表现

• 截至2017年4月21日，上证综指下跌2.25%，沪深300下跌0.57%。
• 新能源车、锂电池、电力设备等板块跌幅较大，但部分个股如三环集团、德赛电池、齐星铁塔、南风股份表现较好。

2. 政策支持

• 国家发改委限制传统燃油车产能，新能源汽车迎来发展机遇。
• 工信部、发改委等联合发布《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，提出2020年及2025年动力电池性能与产能目标。
• 国家能源局明确储能战略定位，推动储能产业成为能源革命的重要力量。

3. 行业数据

• 截至2016年底，国内投运储能项目累计装机量达189.4MW，年复合增长率45%。
• 光伏产业2016年新增装机量达20-25GW，预计2017年突破30GW。
• 风电行业2016年新增装机量预计达20-25GW，2017年有望突破30GW。

4. 上市公司动态

• 国轩高科：磷酸铁锂+三元双线布局，预计四季度订单饱和，产能释放可缓解供需矛盾。
• 通威股份：布局“渔光互补”项目，拟出售资产获8亿元收益，助力未来战略。
• 泰胜风能：订单充足，布局大叶片市场，预计2017年投产，2019年满负荷生产。
• 平高电气：受益“一带一路”战略，特高压设备出口加速，完善中低压产品线。
• 宏发股份：切入新能源汽车继电器市场，受益行业增长，预计2017-2019年净利润增长31.13%-24.87%。

推荐标的

风险提示

• 新能源汽车推广不及预期
• 光伏、风电政策支持及补贴发放不达预期
• 电力设备市场波动及技术替代风险

投资评级

结论

2017年电气设备行业在新能源汽车、储能、充电桩、电力设备及新能源发电等细分领域均呈现积极发展趋势。国家政策支持、市场需求增长及技术进步共同推动行业持续发展。建议投资者重点关注具备核心技术、订单充足、受益“一带一路”及新能源产业链的优质标的，把握行业轮动机会。同时，需关注政策落地情况及市场波动风险。