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PTA&MEG 周报总结（2021.7.5-7.9）

核心内容概述

本周报告主要围绕PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）的市场表现，从基本面、技术面、供需结构及价格走势等方面进行了详细分析。报告指出，PTA和MEG价格受成本端波动影响较大，市场整体维持宽平衡状态，短期内以跟随成本端为主。

主要观点

1. PTA市场分析

• 价格走势：PTA2109合约上周冲高回落，收于5090，跌幅为0.35%，振幅10.74%。
• 基差情况：09合约基差收于-38。
• 供给变化：
  • 仪征65万吨装置恢复生产。
  • 独山能源250万吨装置停车检修。
  • 逸盛大化600万吨装置降负碱洗。
  • 逸盛新材料360万吨装置已投产出料。
  • PTA整体负荷为78.9%，环比减少0.3%，周产量减少0.38万吨。
• 需求变化：
  • 涤丝前纺现金流显著改善。
  • 聚酯开工率提升至93.7%，环比增加0.6%。
  • 聚酯周产量增加0.74万吨，对应PTA消费增加0.63万吨，MEG消费增加0.25万吨。
• 未来展望：
  • 油价高位回落企稳，带动PTA价格波动。
  • PX方面，国内新装置即将投产，预计下周开始出产品。
  • PTA未来仍有检修计划，需关注加工费是否进一步压缩。
  • 聚酯负荷维持高位，低库存、高现金流，暂无降负预期，对PTA需求有支撑。

2. MEG市场分析

• 价格走势：MEG2109合约横盘整理，收于5117，涨幅0.73%，振幅6.21%。
• 基差情况：09合约基差收于27。
• 供给变化：
  • 乙烯制和石脑油制亏损，甲醇制亏损严重。
  • MEG总负荷为66.58%，环比增加0.57%，周产量增加0.21万吨。
  • 煤制负荷为43.35%，环比增加1.15%，周产量增加0.15万吨。
• 库存变化：
  • 截至上周一，华东主港MEG库存为68.3万吨，环比增加3.2万吨。
  • 上周预报到货总量16.1万吨，环比增加0.4万吨。
• 未来展望：
  • 煤化工装置复产略有推迟，预计在中旬前后开始出产品。
  • 市场供需结构维持宽平衡，聚酯负荷坚挺限制了MEG累库空间。
  • 短期仍以跟随成本端运行为主。

关键信息

1. 价格与价差

• PTA 1-5价差：如图所示，价差变化趋势需结合图表进一步分析。
• PTA 9-1价差：价差变化趋势需结合图表进一步分析。
• MEG 1-5价差：如图所示，价差变化趋势需结合图表进一步分析。
• MEG 9-1价差：价差变化趋势需结合图表进一步分析。

2. 加工费与库存

• PTA加工费：小幅回落，PTA现货加工费如图所示。
• PTA库存：
  • PTA工厂库存如图所示。
  • 聚酯工厂库存如图所示。
• MEG负荷：
  • 总负荷如图所示。
  • 煤制负荷如图所示。

3. 聚酯与涤纶市场

• 聚酯负荷：维持在较高水平，如图所示。
• 涤纶产品利润：明显回升，如图所示。
• 纤维端库存：回落明显，如图所示。

技术面分析

• PTA2109合约：冲高回落，在5000一带获得支撑，多头趋势未改，操作上建议回落做多。
• MEG2109合约：在5250处受阻，周五夜盘大幅拉升，后市可考虑再次尝试突破。

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总结

本周PTA和MEG市场呈现震荡格局，价格波动主要受成本端影响。PTA供给端有所调整，需求端因聚酯负荷提升而保持坚挺，预计未来加工费可能进一步压缩。MEG市场则受煤化工装置复产推迟影响，港口库存小幅回升，短期内仍以跟随成本端为主。技术面上，PTA和MEG合约均表现出一定的支撑和突破迹象。整体来看，市场短期内将维持宽平衡状态，关注成本端变化及装置动态。