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PTA&MEG 周报总结（2021.11.22-11.26）

核心内容

本周报告主要围绕PTA与MEG的市场情况展开，从基本面、技术面及库存等多个角度分析了PTA和MEG的价格走势、供需变化及未来预期。

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主要观点

1. PTA市场分析

• 价格走势：PTA2201合约上周破位下行，收于4666，跌幅3.07%，振幅6.87%。
• 基差：01基差收于9。
• 供给端：
  • 虹港150万吨装置恢复正常。
  • 福化450万吨装置开始降负运行。
  • 能投装置重启推迟至月底。
  • PTA负荷为82.8%，环比增加1.6%。
  • 周产量增加2.03万吨。
• 需求端：
  • 涤丝前纺现金流先压缩再回升。
  • 华亚检修、华宏重启，个别工厂增负荷。
  • 下半周主流涤丝大厂开始自律减产、检修。
  • 聚酯负荷下降，开工率87.7%，环比减少0.1%。
  • 聚酯周产量减少0.13万吨，对应PTA消费减少0.11万吨。
• 总体趋势：
  • 油价大幅回落，PX供应逐步增加。
  • PTA短期累库格局维持，加工费明显回落。
  • 聚酯工厂自律减产，导致PTA消费减少，预计下周聚酯负荷将进一步下降。
  • 短期盘面将跟随成本端走弱。

2. MEG市场分析

• 价格走势：EG2201合约冲高回落，收于5002，涨幅0.04%，振幅8.12%。
• 基差：01基差收于75。
• 供给端：
  • 乙二醇总负荷回落，MEG周产量减少0.25万吨。
  • 煤制负荷回落，煤制周产量减少0.31万吨。
  • 总负荷62.27%，环比减少0.64%。
  • 煤制负荷38.62%，环比减少2.21%。
• 库存端：
  • 截止上周一，华东主港地区MEG港口库存56.6万吨，环比减少3.5万吨。
  • 上周预报到货总量在15.5万吨附近，环比增加1.5万吨。
• 总体趋势：
  • 恒力裂解装置短停，新装置进展一般，浙石化二期2#开车时间再度推迟。
  • 供应环节依旧偏紧，成本端煤价震荡走弱，油价大幅回落。
  • 聚酯工厂联合减产，基本面去库幅度缩减，短期市场交易成本端情况。
  • 预计盘面表现跟跌为主。

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关键信息

PTA 月间价差

• 1-5价差与5-9价差图表显示，价差低位运行，反映市场对PTA未来价格的悲观预期。

PTA 基差

• 01基差与05基差、09基差图表显示，基差处于低位，表明现货与期货价格差距较小。

MEG 月间价差

• 1-5价差与5-9价差图表显示，价差波动较小，市场对MEG未来价格的预期较为稳定。

MEG 基差

• 01基差、05基差、09基差图表显示，基差处于低位，表明现货与期货价格差距较小。

PXN价差

• PXN价差低位运行，反映PX与MEG之间的价差较小，市场对PX供应增加的预期较弱。

PTA负荷与加工费

• PTA负荷处于高位，但加工费明显回落，表明成本压力较大。

聚酯负荷

• 聚酯负荷持稳，但部分工厂开始减产，库存压力有所缓解。

涤纶产品利润

• 涤纶产品利润回落，表明下游需求疲软。

织造端

• 终端开工明显回落，坯布库存低位回升，反映下游市场疲软。

仓单数量

• 仓单数量图表显示，PTA和MEG的仓单数量变化不大，市场投机氛围较弱。

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技术面分析

• PTA2201合约：日线图显示夜盘破位下行，下一支撑位在4500附近。
• EG2201合约：日线图显示冲高回落，预计将继续维持4900-5300区间震荡。

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