20211226-国盛证券-电力设备行业周报_光伏需求端逐步复苏_换电站建设团体标准发布_13页_1mb

电力设备行业分析总结

核心内容

本报告聚焦电力设备行业，重点分析新能源发电（光伏、风电、储能）和新能源汽车两大板块的发展趋势、行业动态及投资建议。

新能源发电

光伏

• 产能扩张：光伏硅料持续扩产，行业供需紧张局势有望缓解。大全、信义光能等企业推出多晶硅扩产计划，预计2023年二季度投产。保利协鑫完成配售募资近50亿元，用于颗粒硅新增产能建设。
• 价格下降：多晶硅料报价降至230元/kg，组件报价降至1.82元/w。硅料价格回落带动组件价格下降，有助于一季度需求复苏。
• 全球需求：日本和印度的财年节点，叠加印度无惩罚性关税空窗期，海外需求有望超预期。国内需求也将因价格下降逐步复苏。
• 投资推荐：重点关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、天合光能；硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；辅材企业福斯特、福莱特；新技术布局企业爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营企业晶科科技、太阳能、林洋能源。

风电与储能

• 新型储能纳入市场：国家能源局将电化学储能、压缩空气储能、飞轮等纳入并网主体管理，鼓励参与电力辅助服务。辅助服务费用约占总电费的1.5%，未来有望提升至3%以上。
• 政策推动：新政完善了并网管理、辅助服务品种、用户分担机制和价格机制，为储能市场发展奠定基础。
• 投资推荐：建议关注储能产业链，尤其是宁德时代储能生态圈标的星云股份；风机龙头金风科技、明阳智能；业绩增长快的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源汽车

• 换电站建设规范：《电动乘用车共享换电站建设规范》发布，从13个方面统一换电站建设标准，换电站建设进入高速增长期。
• 政策支持：工信部启动公共领域车辆全面电动化城市试点，推动新能源汽车下乡，扩大下游需求。
• 新技术布局：华为发布首款鸿蒙汽车AITO问界M5，定位智能豪华SUV，补贴后预售价25万-32万元。中科海纳计划建设1Gwh钠离子电池产线，预计2022年投产，材料成本预计比磷酸铁锂电池低三成。
• 投资推荐：继续推荐宁德时代、璞泰来、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、恩捷股份等。

主要观点

1. 光伏需求复苏：一季度光伏需求有望“淡季不淡”，组件价格下降将刺激需求增长。
2. 储能市场扩容：新型储能正式列为市场主体，鼓励参与电力辅助服务，推动市场快速增长。
3. 新能源汽车前景广阔：换电站建设规范发布，政策支持新能源汽车下乡，华为等企业推出新技术产品，新能源汽车下游需求有望进一步放量。
4. 产业链价格下行：光伏和锂电池产业链价格下降，对行业需求形成刺激，但硅料环节盈利确定性强。
5. 技术创新与成本下降：钠离子电池等新技术有望带来成本优势，提升行业竞争力。

关键信息

• 光伏产业链：多晶硅料报价降至230元/kg，组件报价降至1.82元/w，硅片价格下降明显。
• 锂电池产业链：正极材料及原材料价格有所上涨，电解液价格维持稳定，隔膜价格略有波动。
• 换电站建设：换电站建设规范发布，标志着换电模式进入标准化发展阶段。
• 政策支持：工信部启动新能源汽车下乡活动，推动新能源车在公共领域应用。
• 市场动态：多个省份发布大型风电、光伏基地项目名单，显示新能源装机需求增长。
• 行业标准：国家能源局发布多项政策，完善新型储能并网管理及辅助服务机制。

重点标的

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期