20211226-山西证券-光伏行业周报_硅料价格维持跌势_光伏装机进入冲刺阶段_11页_1mb

光伏行业周报总结（20211220-20211226）

核心内容概述

本周光伏行业整体表现不佳，Wind光伏指数下跌6.06%，低于电力设备行业整体表现，但高于部分其他行业。硅料价格持续下跌，硅片、电池片及组件价格也呈现不同程度的调整。行业政策方面，国家能源局及地方相关部门发布了多项与光伏消纳和装机相关的政策，推动行业发展。分析师对光伏行业长期持看好态度，建议关注垂直一体化组件龙头和储能领域优势的逆变器企业。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体：Wind光伏指数本周下跌6.06%，在申万一级行业中排名靠后。
• 个股表现：5只个股实现正收益，银星能源涨幅最大（14.16%），科士达跌幅最大（-16.68%）。
• 估值情况：光伏行业PE(TTM)为51.32，高于电力设备行业（53.32）。

2. 产业链价格走势

• 硅料价格：本周价格继续下跌，主要价格区间为230-240元/公斤，低价区间已降至210-215元/公斤。
• 硅片价格：单晶硅片价格连续下跌，但本周止稳，166mm和182mm尺寸价格出现反弹，210mm尺寸因厚度切换，价格下降较快。
• 电池片价格：M6和M10尺寸电池片价格止跌反弹，G12尺寸电池片价格因前期补跌而有所调整。整体来看，受硅料价格下跌影响，电池片涨价动力有限。
• 组件价格：本周组件价格以前期订单交付为主，价格下行趋势明显，12月下旬交付价格约1.8-1.95元/W。

关键信息

1. 行业动态

• 国家能源局：印发《光伏电站消纳监测统计管理办法》，规范光伏电站消纳监测和信息发布。
• 四川省：发布可再生能源电力消纳方案，2021年非水消纳最低权重为6%。
• 新疆：印发2022年优先发购电计划，保障性光伏优先小时数为1500/1350h，市场化优先280h。

2. 上市公司重点公告

• 大全能源：与包头政府签订战略合作协议，拟投资建设高纯工业硅、有机硅、高纯多晶硅及半导体多晶硅项目。
• 上机数控：限售股1.71亿股将于2021年12月28日上市流通。
• 横店东磁：年产2GW高效组件项目投产，预计新增年销售收入23.99亿元，年利润总额5792万元。

投资建议

1. 投资主线

• 垂直一体化组件龙头：随着多晶硅和光伏玻璃价格下行，组件端利润有望释放。建议关注隆基股份、晶澳科技。
• 逆变器龙头企业：在组串式及储能领域具备优势的企业将受益于分布式光伏占比提升和光储一体化趋势。建议关注阳光电源、锦浪科技。

2. 预期展望

• 2021年光伏新增装机容量预计可达45GW，进入平价上网阶段。
• 全球光伏新增装机容量有望在2021年达到161GW，2022年达197GW。
• 硅料价格下跌将刺激硅片开工率提升，后续有望企稳。

风险提示

• 新能源消纳不及预期
• 新增装机量不及预期
• 国外经济恢复不及预期
• “十四五”新能源规划落地不及预期

估值与市场对比

• 光伏行业PE(TTM)为51.32，高于电力设备行业（53.32）。
• 行业估值处于相对高位，需关注后续价格走势和市场表现。

总结

本周光伏行业受硅料价格下跌影响，产业链价格整体下行。行业政策逐步完善，国内装机进入冲刺阶段，全年预计可坐稳45GW。分析师看好行业长期前景，建议关注垂直一体化组件龙头及储能领域优势的逆变器企业。同时，需警惕新能源消纳、装机量及政策落地不及预期等风险。