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LPG市场分析总结

核心内容

LPG（液化石油气）市场近期呈现供应增加、需求偏弱的态势。进口成本下降，港口库存持续上升，反映出市场供应端的压力。同时，下游市场表现分化，北方市场逐步恢复供应，而南方市场开工率有所下降。尽管下游仍保持刚需采购，但整体需求增长有限。

主要观点

• 供应端：LPG进口量在7月环比下降，其中丙烷和丁烷分别下降16.17%和2.85%。部分炼厂装置因检修而停工，导致外放量减少，市场供应受到一定影响。
• 需求端：下游深加工需求有所回暖，烯烃开工率环比上升，但整体终端需求仍偏弱。烷基化和MTBE等装置开工率和产量均出现下滑。
• 市场动态：节后下游补货力度一般，市场整体处于震荡状态，建议投资者在低位适量补仓。
• 价格因素：海外丙烷和丁烷价格下跌，折合到岸成本分别为5241元/吨和5090元/吨，对国内市场形成一定压力。

关键信息

进口与库存情况

• 7月进口量：LPG总进口量为215.05万吨，环比下降12.92%。
• 丙烷进口量：156.80万吨，环比下降16.17%。
• 丁烷进口量：54.94万吨，环比下降2.85%。
• 港口库存：截至9月8日，中国液化气港口样本库存量为186.77万吨，较上周增加4.41%。

装置检修情况

• 巴陵石化：自9月5日起全厂装置停工检修，预计持续至10月中旬，民用气外放量停止。
• 永鑫化工：催化装置于8月31日起停工，醚前碳四产量减少，以外放库存为主。
• 鑫泰石化：催化装置于8月31日恢复开工，醚后碳四产量逐步恢复。
• 大港石化：烷基化装置于8月14日投产运行，为市场提供新的供应来源。

需求表现

• 烯烃深加工：开工率环比上升2.37%，需求有增加预期。
• 烷基化：开工率43.16%，环比下降0.80%，产量14.03万吨，环比下降1.82%。
• MTBE：产能利用率57.45%，环比下降0.03%。

海外价格与成本

• 沙特阿美2022年9月CP价格：丙烷650美元/吨，环比下跌20美元/吨；丁烷630美元/吨，环比下跌30美元/吨。
• 到岸成本：丙烷约5241元/吨，丁烷约5090元/吨。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：可能影响LPG的生产成本和终端需求。
• 交割风险：市场波动可能导致交割时的价格差异。
• PDH装置检修情况：检修进度可能影响丙烷供应及价格走势。
• 海外疫情进展：可能对全球LPG供应链和需求产生不确定性影响。

操作建议

• 节后下游补货力度一般，建议投资者在低位适量补入，关注市场供需变化及价格波动风险。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283