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LPG市场分析总结

核心内容

本报告对LPG（液化石油气）市场进行了综合分析，涵盖供应、需求、价格走势及市场风险等多个方面。整体来看，LPG市场受到国内供应增加、气温变化及国际原油价格波动等多重因素影响，呈现震荡走势。

主要观点

• 供应端：本周国内LPG港口库存有所下降，主要得益于部分炼厂装置停工检修及下游刚需补货。但同时，进口量环比大幅上升，对市场供应形成一定压力。
• 需求端：受疫情因素影响，餐饮等终端消费减少，物流运输受限，导致需求暂时承压。随着气温下降，预计需求端将缓慢回升。
• 价格走势：预计LPG价格将呈现宽幅震荡态势，建议投资者关注低位买入机会，同时密切跟踪国际原油走势及相关市场动向。

关键信息

供应情况

• 港口库存：本周中国液化气港口库存为188.62万吨，环比减少3.37万吨（1.76%）。
• 商品量总量：约为54.72万吨，环比增长2.79%。
• 炼厂检修情况：
  • 安庆石化从11月5日起陆续停车，检修周期预计为60天。
  • 荆门石化自10月26日起停工，检修周期预计为60天。
  • 东方华龙催化装置自11月5日起检修，恢复时间待定。
• 进口情况：
  • 9月我国LPG进口量为283.92万吨，环比增长30.48%。
  • 丙烷进口量204.4万吨，环比增长28.21%。
  • 丁烷进口量75.33万吨，环比增长35.61%。
• 12月CP价格预测：
  • 丙烷预计为620美元/吨，较上一工作日下跌22美元/吨。
  • 丁烷预计为620美元/吨，同样下跌22美元/吨。
  • 折合人民币到岸成本：丙烷约5543元/吨，丁烷约5543元/吨。

需求情况

• 深加工开工率：烯烃深加工开工率为47.83%，环比下降0.34%。
• MTBE产能利用率：58.2%，环比下降4.46%。
• PHD开工率：81.66%，环比下降0.39%。
• 烷基化产能利用率：41.57%，环比下降0.16%。
• 下游恢复情况：部分炼厂装置已恢复生产，下游配套装置逐步重启，预计醚后碳四日产量将逐步回升。

利多因素

• 港口库存下降，供应压力缓解。
• 部分炼厂装置恢复生产，增加市场供应。
• 国际原油价格波动可能带来利好。
• 沙特阿美公司11月CP价格上调，丙烷和丁烷分别上涨20美元/吨和50美元/吨，折合人民币到岸成本约为5409元/吨。

利空因素

• 烯烃深加工及MTBE等下游产能利用率下降，影响需求。
• 12月CP价格预计下跌，对进口成本形成压力。
• 海外疫情可能影响国际供应链，进而影响进口稳定性。
• 原油和天然气价格波动可能对LPG价格产生负面影响。

风险提示

• 原油和天然气价格：作为LPG的重要成本因素，其波动将直接影响价格走势。
• 交割风险：LPG作为期货品种，交割环节存在不确定性。
• PDH装置检修情况：PDH装置的检修可能影响丙烷需求。
• 海外疫情进展：疫情对国际物流及炼厂生产可能造成干扰。

操作建议

• 建议投资者在价格低位时考虑逢低购入。
• 关注国际原油走势及LPG相关市场动向，及时调整策略。
• 注意市场风险，避免盲目操作，控制仓位。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283