20250729-国联期货-量化金工专题报告_2025年二季度公募基金股指期货持仓分析报告_12页_2mb

2025年二季度公募基金股指期货持仓分析报告摘要

截至2025年二季度末，公募基金持有股指期货总持仓量达30097手，环比增长37.4%，创2015年以来新高。多头持仓25167手，环比增长39.13%，主导增仓力量；空头持仓4930手，环比增长29.36%，主要在IM合约上由偏股混合型产品增仓驱动。

从合约结构上看，多头持仓整体偏向季月合约（占比60.4%），因季月合约贴水更高更稳定；空头倾向于当月合约（占比44.57%），认为当月合约更优。

在产品参与方面，指数增强型和偏股混合型产品数量显著增加，分别增至120只和49只；偏债混合型产品则减少至12只。被动指数型产品在多头持仓增长最快，贡献显著；中性产品虽仍为主空头力量，但对冲比例环比下降至89.07%。

前十大管理人持仓增长明显，其中华夏、南方基金增仓幅度最大，合计带动持仓与市值大幅提升。

总体表明，公募基金对后市较为乐观，多头策略集中于核心合约，而空头布局随策略分化呈现转移趋势，中小企业板指数（IM）成为重要对冲工具。