20250124-国联期货-2024年四季度公募基金股指期货持仓分析报告_12页_1mb

公募基金股指期货持仓2024年四季度分析总结

整体持仓趋势

截至2024年四季度末，公募基金持有股指期货共计23536手，环比增长13%，是自2019年多头增长后的新高，仅次于2020年的历史峰值。多头持仓环比增长48%，空头下降116%，净多头持仓14794手，环比净多增仓1447手，净多头市值环比增长1672亿元，显示基金整体市场信心回升。

品种偏好变化

• 多头持仓集中在IF、IC、IM合约，增仓金额分别为1138亿、801亿、977亿，环比分别增长122%、198%、189%。
• 空头增仓主要在IM，增仓市值459亿元，环比增长625%。同时对IF和IC卖出为主，而各ETF联动未见改善。

合约月份分布

• 未来月份（下季）合约多头头寸持续增加，空头头寸下降，表明基金倾向于持有远月，对未来股指表现持乐观态度。

各类基金产品参与度

• 参与总产品数352只，个股增仓以被动指数和指数增强产品贡献最大，数量分别增长130%和7%。
• 被动指数型产品多头持仓总市值18446亿元，依然是主要力量；中性产品空头市值环比下降约5%，回归均衡市场预期。

前十大管理人分化显著

• 南方基金、华泰柏瑞、易方达增仓，前三大管理人头寸环比上升705手、591手、453手；华夏与汇添富则大举减持。机构行为分化显示策略风格差异。

小结

公募基金4季度对两市股指呈现净多头地位，二级市场连续五个季度持仓增加，暗示市场仍有上涨动力，特别是股指期货多头仓位继续上升显示信心增强。但空头对远期合约转移的痕迹也显示部分策略略显谨慎，当前持仓结构与2020年年前形成鲜明对比，未来一段时间的市场结构调整可能加快。