20240714-开源证券-商贸零售行业周报_昊海生科第四代玻尿酸获批_关注差异化医美产品_25页_2mb

商贸零售行业周报总结

1. 行业动态

• 昊海生科第四代玻尿酸获批：昊海生科全资子公司其胜生物收到国家药监局颁发的“注射用氨基酸交联透明质酸钠凝胶”医疗器械注册证，商品名为“海魅月白”，是国内首款获批的有机交联剂玻尿酸产品，具有更安全、更长效的特性。长期看医美行业“渗透率+国产化率+合规化程度”提升逻辑未变，建议关注拥有差异化管线的上游厂商。

2. 投资建议

投资主线

1. 黄金珠宝：关注“稳增长+高股息”龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等。

   • 周大福：FY2024业绩稳健增长，中期转型提升品牌力。
   • 老凤祥：一季度经营稳健，金价上涨助推盈利能力提升。
   • 中国黄金：一季度业绩增长，全产业链布局巩固黄金品类优势。

2. 化妆品：把握细分结构性机会，重点推荐润本股份、珀莱雅、巨子生物、丸美股份等。

   • 润本股份：上半年抖音渠道高增，驱蚊品类持续领先。
   • 珀莱雅：经营持续高增长，产品+品牌+渠道全面发力。
   • 巨子生物：重组胶原蛋白龙头，业绩逆势增长。

3. 医美：关注差异化医美产品上游厂商及机构龙头，重点推荐爱美客、科笛-B、朗姿股份。

   • 爱美客：一季度业绩符合预期，差异化产品矩阵持续丰富。
   • 科笛-B：毛发及护肤品管线放量，研发管线推进顺利。

4. 跨境电商：顺应海外消费趋势，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。

   • 华凯易佰：跨境电商销售增长，布局精品与亿迈生态。
   • 吉宏股份：技术驱动跨境电商业务，短期承压但长期成长性看好。

3. 板块行情

• 本周商贸零售指数上涨0.25%，跑输上证综指0.47个百分点，在主要行业中排名第17位。品牌化妆品板块表现最佳，周涨幅达3.66%。
• 个股方面，南京商旅（+106%）、若羽臣（+105%）、苏美达（+89%） 涨幅领先；ST舜天、大连友谊、重庆百货 跌幅居前。
• 2024年以来，品牌化妆品板块跌幅最小，为8.72%。

4. 风险提示

• 消费复苏不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

注：本报告为开源证券发布的行业分析，内容仅供参考，投资者需自行评估风险，本报告不构成投资建议。