20231104-国盛证券-昊海生科-688366.SH-玻尿酸延续高增长_带动盈利能力持续提升_3页_536kb

昊海生科（688366SH）2023年三季报显示，公司前三季度收入和利润呈现爆发式增长。前三季度营业收入达1982亿元，同比增长2523%；归母净利润327亿元，同比增长10204%。分季度看，2023Q3收入669亿元，同比增长880%，净利润同比增340%。

业绩增长主要驱动力来自医美和玻尿酸产品。医美收入485亿元，同比增长4749%，占比达37.03%；玻尿酸销售收入256亿元，同比增长11435%，其产品“海魅”上半年收入超115亿元，同比增长37737%，已进入放量上升通道。眼科板块收入481亿元，同比增长3498%，人工晶体增长强劲。

公司毛利率显著提升，2023Q3达72.84%，同比提升24.3个百分点，环比提升22.0个百分点。研发实力强劲，截至2023年6月，有17项在研项目，覆盖眼科、医美和骨科领域，并持续推进产品迭代。

盈利预测：预计2023-2025年归母净利润456亿元、568亿元、683亿元，年增长率分别152.8%、24.5%、20.2%。当前股价对应PE为38倍、30倍、25倍，维持“买入”评级。

风险包括新产品销售推广不及预期和行业政策变化。

财务指标显示，公司盈利能力持续增强，未来发展前景积极。