20241118-铜冠金源期货-贵金属周报_降息放缓预期强化_金银大幅下挫_10页_1mb

贵金属周报核心观点及策略

核心观点
2024年11月18日发布的核心观点指出，上周贵金属价格持续回调。COMEX黄金主力合约最低跌至2541美元/盎司，周度跌幅达46%，创三年最大单周跌幅。美元指数升至近一年新高（107点），美国通胀数据超预期引发降息预期放缓，是金银价格下跌的主要驱动因素。

市场分析
美国10月CPI同比上涨26%，系近半年首次同比加速，PPI全线回升，反映通胀反弹风险上升。当选总统特朗普推行政策也可能加剧通胀中长期波动，市场担忧美联储将放慢降息节奏，甚至重启加息。CME“美联储观察工具”数据显示，12月降息25个基点的概率已从80%降至约50%。美联储主席鲍威尔表态“经济强劲”“无需急于降息”，进一步抑制降息预期。

价格走势与展望
现阶段，美联储后期降息步伐放缓是大概率事件，金价处于阶段性调整阶段，且调整时间和空间预期都将进一步加大。尽管金价近期大幅下跌后跌势趋缓，短线反弹可能性上升，但整体调整尚未结束。建议逢高沽空，短期关注2550美元/盎司的技术支撑位。

风险与数据关注
美国经济数据超预期走弱、欧央行政策动向、ZEW经济数据、G20峰会等均可能导致市场波动。本期重点关注美国初请失业金人数、PMI初值、欧元区CPI数据等。 European Central Bank’s decision may further influence the gold market.

数据总结

• 美国10月CPI同比26%，核心CPI环比0.3%；PPI环比增长0.2%，同比24.3%。
• 欧元区10月ZEW经济景气指数大幅提升至125，显示经济向好仍不确定。
• 黄金ETF持仓、CFTC非商业性持仓等显示投资者避险情绪有所缓解，但机构净多头继续减少。

操作建议
短期策略：等待黄金反弹，高位沽空。技术支撑位2550美元/盎司。
中长期：维持金银处于阶段性调整的观点，关注美联储利率路径数据。
风险提示：美国通胀反弹、降息预期变化、地缘政治冲突等。