20241118-上海证券-2024年10月美国CPI点评_通胀全面符合预期_降息预期抬升_3页_337kb

报告摘要

2024年10月美国CPI数据点评总结

核心内容

2024年11月13日，美国劳工局公布了2024年10月CPI数据，整体通胀表现与市场预期一致，显示出美国通胀压力的稳定态势。数据显示，10月CPI同比增幅为2.6%，与市场预期持平，而前值为2.4%。核心CPI同比增幅为3.3%，同样与市场预期及前值保持一致。季调后CPI环比增长0.2%，核心CPI环比增长0.3%，均与市场预期相符。

主要观点

通胀数据符合预期：10月CPI及核心CPI数据与市场预期一致，显示出市场对通胀走势的预测较为准确。
能源与食品价格趋稳：能源价格环比由-1.9%升至0.0%，食品价格环比增速由+0.4%降至+0.2%，表明食品和能源价格趋于稳定。
核心商品价格回落：核心商品价格环比由+0.2%降至0.0%，其中服饰价格由+1.1%转为-1.5%，显示出部分商品价格的下行压力。
二手车和卡车价格上涨：二手车和卡车价格环比由+0.3%升至+2.7%，成为推动核心商品价格上升的重要因素。
核心服务价格稳定：核心服务价格环比增速由+0.4%回落至+0.3%，但房租价格再度反弹，成为核心服务价格上升的主要动力。
医疗服务与运输服务价格回落：医疗服务价格环比由+0.7%降至+0.4%，运输服务价格环比由+1.4%降至+0.4%。
娱乐服务价格由负转正：娱乐服务价格环比由-0.5%升至+0.7%，显示出该领域的价格回升。
降息预期升温：10月CPI数据发布后，市场对12月降息25BP的预期迅速升温，概率已上调至82%。

关键信息

12月降息概率：目前市场预期12月美联储将降息25BP，概率为82%。
特朗普政策影响：虽然当前大选结果对美联储政策影响有限，但特朗普的对内减税、对外增加关税、减少移民等政策可能在未来对美国通胀带来上行压力，使得明年的降息路径具有较大不确定性。
美债利率走势：短期内10年期美债利率或保持高位震荡，长期仍需关注美联储降息路径及特朗普政策的落地节奏。