20230710-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_汽车滤清器企业研究_17页_2mb

总结报告：安徽凤凰（832000BJ）北交所个股研究系列报告——汽车滤清器企业研究

公司基本情况

安徽凤凰成立于2006年，2015年在新三板挂牌，2021年在北交所上市。主营业务为汽车滤清器及过滤材料的研发、生产和销售，核心产品包括空调滤清器、空气滤清器、机油滤清器和燃油滤清器。公司专注于境内外汽车售后服务市场（AM市场），AM市场分为原装配件市场（OES）和独立售后市场（IAM）。境外市场收入占比略高于境内市场，主要采用直销和经销模式结合。

财务表现

2018-2022年，公司营收复合增长率为670%，净利润复合增长率为1184%，但业绩存在波动。2022年，营收同比下降227%，净利润同比上升359%。盈利能力下滑，毛利率和净利率逐年减少，2022年毛利率较2020年减少1.162个百分点，净利率减少4.58个百分点，主要受原材料和海运费价格上涨影响。期间费用率持续下降，费用控制较好。公司研发投入较大，拥有65项发明专利，研发人员74人。现金流稳健，经营活动产生的现金流量净额为正，收现比保持在90%以上。

行业分析

汽车滤清器所处行业为汽车零部件制造，下游包括乘用车、商用车和工程机械。我国汽车产销量连续14年全球第一，为滤清器产业提供了庞大市场机会。全球汽车产量在2017年达峰值后受全球经济下行和疫情冲击下滑，2021-2022年回暖。商用车和工程机械行业规模较小，2022年商用车销量同比下降31%，工程机械销量下降813%。行业竞争激烈，集中度低，主要企业如华原股份和安徽凤凰，收入规模有限，成长性一般。

结论

报告显示，安徽凤凰在汽车滤清器行业有一定市场份额，但面临业绩波动和行业竞争压力。宏观经济和行业因素对报告企业影响显著，需关注成本控制和市场扩展策略。