2023-07-05-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_滤清器供应商研究_13页_2mb

华原股份（838837.BJ）研究报告分析总结

公司基本情况

• 主营业务：车用、非道路移动机械用滤清器和工业用过滤设备的研发、制造和销售。
• 主要收入来源：国内整车配套市场（约90%收入占比），柴油滤清器销售占比超过40%。
• 客户情况：存在单一最大客户玉柴集团（占比超49%），其他大客户包括东风汽车、三一集团、上汽红岩。

产品介绍

公司产品主要包括：

1. 柴油滤清器：能滤除有害颗粒、水分，保护发动机零部件。
2. 机油滤清器：滤除杂质，减少磨损，保障发动机运转。
3. 空气滤清器：过滤空气中悬浮颗粒，提高发动机效率。
4. 其他产品（燃气滤清器、液压过滤器等）：功能涉及燃料、液压系统等。

财务情况

• 营业收入：2018-2021年保持增长（复合增长率14.04%），2022年下降1.89%。
• 净利润：波动较大，2019年下降49.04%，2022年下降11.22%。
• 盈利能力：2018-2022年毛利率下滑6.2个百分点至23.77%；净利率均低于9%。
• 营运能力：存货周转率良好（年均3.6次），应收账款周转天数平均66天。
• 研发：五年研发费用投入7,380万元，已获94项专利（2项发明专利）。

行业分析

• 汽车行业：中国为全球第一大汽车生产国，带动汽车零部件产业需求。
• 商用车辆：产销量规模小，2022年同比下滑明显，主要下游为物流运输行业。
• 工程机械行业：2022年销量同比下降8.13%。
• 行业竞争：集中度低，大批中小企业参与，华原股份市场份额较小，竞争对手包括曼·胡默尔、唐纳森等国际企业及一汽富维、安徽凤凰等国内同行。

日期：2023年
整理人：亿渡数据