20201214-新三板智库-安徽凤凰-832000.OC-精选层企业专题报告（三十六）_安徽凤凰_合资高新技术产业_专注汽车滤清器_17页_1mb

安徽凤凰企业专题报告总结

核心内容概述

安徽凤凰（832000）是一家专注于汽车滤清器研发、制造和销售的合资高新技术企业，产品覆盖空气、空调、机油和燃油滤清器四大类，共计8000多个品种，广泛应用于乘用车、商用车及工程机械领域。公司产品远销全球30多个国家和地区，市场占有率较高，且拥有较强的客户与研发优势。

主要观点

1. 产品结构丰富，技术实力突出

• 公司产品涵盖空气、空调、机油、燃油滤清器四大系列，8000多个品种，适用于多种车型。
• 产品多次获得省名牌、高新技术产品和工业精品称号，质量与性能受到认可。
• 公司设有省级滤清器技术中心，拥有多项先进的检验检测设备。
• 公司连续6年登榜“安徽省发明专利百强排行榜”，累计取得141项专利，其中发明专利65项，知识产权保有量行业领先。

2. 市场布局广泛，境外销售占比高

• 公司境外销售额占比稳定在60%左右，毛利率高于境内销售。
• 境外客户包括德国Bilstein、澳大利亚Wesfil、LKQ欧洲等行业知名企业。
• 公司采取直销模式拓展境外市场，境内市场则以经销模式为主。
• 公司前五大客户较为稳定，且无大客户依赖。

3. 行业竞争格局与发展趋势

• 我国汽车滤清器行业厂家众多，但多数规模较小，行业集中度低。
• 汽车保有量逐年增加，车龄结构逐步老化，推动汽车后市场发展。
• 新能源汽车虽发展迅速，但目前占比较低，短期内不会对传统燃油汽车滤清器行业造成较大冲击。
• 未来汽车后市场仍有较大增长空间，公司凭借产品结构和市场布局有望持续受益。

4. 盈利能力强劲，经营状况稳中向好

• 2020年上半年公司实现营收1.38亿元，同比增长4.29%，在疫情冲击下仍保持增长。
• 2019年营收达2.93亿元，同比增长7.40%，整体营收呈上升趋势。
• 综合毛利率逐年上升，略优于行业平均水平，盈利能力较强。
• 公司经营活动现金流净额稳步增长，经营状况良好。
• 应收账款占营收比重由12%上升至38.14%，主要因疫情导致订单延迟发出，但公司仍保持稳健的财务状况。

5. 存货周转率下降但竞争力依然显著

• 公司存货周转率逐年下降，但相比同行仍保持较高水平，具备较强市场竞争力。
• 2019年后略低于行业平均，但整体仍表现良好。

关键信息

• 公司背景：安徽凤凰为合资高新技术企业，总部位于安徽省蚌埠市，设有三家分、子公司，员工近千人。
• 核心技术：公司重视研发，拥有141项专利，其中发明专利65项，技术团队经验丰富，研发支出占营收4%左右。
• 市场分布：公司产品远销全球30多个国家和地区，境外销售占比稳定在60%左右。
• 财务表现：
  • 2020上半年营收1.38亿元，同比增长4.29%；
  • 2019年营收2.93亿元，同比增长7.40%；
  • 综合毛利率高于行业平均水平，盈利能力较强；
  • 应收账款占营收比例上升，但公司现金流状况良好。
• 风险提示：
  • 汇率波动风险：公司主要以外币结算，人民币汇率波动可能影响盈利能力。
  • 市场竞争风险：境内与境外市场均面临激烈的竞争，尤其是随着行业政策变化和产业转移，竞争压力可能加大。
  • 产品进出口国政策变化风险：若相关国家政策不利，可能影响公司出口业务和供应链稳定性。

重要声明

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