20230810-天风证券-中国电信-601728.SH-归母净利润实现双位数增长_产数保持快速增长_4页_758kb

总结：中国电信2023年半年度报告

公司表现

中国电信2023年上半年营收强劲增长，营业收入达到2587亿元，同比增长77%。归母净利润实现202亿元，同比增长102%，扣非归母净利润204亿元，同比增长113%。收入和利润增长主要得益于移动通信服务和产业数字化业务的双轮驱动。

关键增长领域

• 移动通信服务收入1016亿元，同比增长27%，移动用户ARPU值提升0.4%；5G套餐用户渗透率达73.4%，新增5G基站超过15万站。
• 固网及智慧家庭服务收入620亿元，同比增长36%，千兆宽带渗透率达20.3%，宽带综合ARPU值增长21%。
• 产业数字化业务收入688亿元，同比增长167%，占服务收入比重达29.2%；天翼云收入459亿元，同比增长634%，市场份额稳居行业第一，公有云业务领先国内前三。

投资与布局

公司上半年资本开支416亿元，聚焦5G、产业数字化和数字基础设施投资。积极参与“东数西算”工程，扩大算力布局，智算能力新增18EFLOPS，通用算力新增0.6EFLOPS。与中国联通合作推进5G和4G网络覆盖，完善移动通信服务。

股东回报

董事会决定派发中期股息，每股人民币0.1432元，覆盖上半年利润的65%。公司承诺未来将提高分红比例至不低于70%，并强调现金流和盈利能力的增强。

财务预测与投资建议

预计2023-2025年归母净利润分别为310亿元、346亿元、382亿元，维持“增持”评级。分析师看好公司C端业务稳定和B端生长潜力，但提示风险包括行业竞争加剧和创新业务进展不确定。

风险提示

潜在风险包括行业竞争加剧、创新业务进展不符预期、成本上升等。EV/EBITDA比率预测显示估值可能下行，但公司基本面强劲。