20240417-开源证券-深南电路-002916.SZ-公司信息更新报告_2024Q1业绩同比大幅改善_各业务条线稳中向好_4页_716kb

深南电路（002916）投资分析报告总结

业绩预告与评级

• 2024年第一季度业绩：公司营收同比大幅增长42.24%，归母净利润增长838.8%，扣非净利润增长8743%，毛利率提升显著。
• 评级：维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为163.6亿元、195.6亿元、2298亿元，对应PE为279倍、233倍、199倍。

业务条线分析

• PCB业务：数据中心和汽车领域表现突出，受益于AI加速卡和新能源需求增长。
• 封装基板业务：广州一期项目已量产，无锡二期稳步推进，整体需求稳步提升。

地域与行业前景

• 数通PCB：AI产业推动网络安全和高速网络需求，带动公司PCB业务收益。
• 汽车PCB：电动化和智能化渗透率提高，公司车用新能源和ADAS产品需求保持增长。
• 封装基板：受益于存储和射频产品的客户突破与需求回暖。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期
• 产能释放不及预期
• 技术研发不及预期
• 客户导入不及预期

财务指标

结论

深南电路作为国内领先的数通板厂商，业绩增长主要由数通和汽车PCB业务以及封装基板项目的推进驱动。长期看好其在高端产品领域的表现，维持“买入”评级。