20250909-国盛证券-惠泰医疗-688617.SH-25Q2经营稳健_PFA新品快速放量_海外自主品牌高速增长_3页_708kb

惠泰医疗2025年半年度报告显示，公司经营稳健，收入和利润实现显著增长。

业绩方面，2025年上半年营业收入为12.14亿元，同比增长21.26%；归母净利润4.25亿元，同比增长24.11%。分季度，第二季度营收6.50亿元，同比增长19.04%，净利润2.42亿元，同比增长19.56%。毛利率提升至73.87%，主要受益于原材料国产化、生产自动化和产品结构优化。

电生理业务表现强劲，收入2.46亿元，同比增长9.98%，PFA新品快速放量，累计完成手术800余例。冠脉通路业务收入6.54亿元，同比增长30.02%，外周介入收入2.13亿元，同比增长21.33%，毛利率稳定。

海外自主品牌增长迅猛，同比增长23.84%，受益于欧洲、俄罗斯独联体和拉丁美洲市场的高端医院渗透。国内业务收入增长20.93%。

公司通过降本增效和新业务拓展，毛利率持续提升，并举办了多场品牌活动以增强渠道影响力。财务预测显示，2025-2027年营业收入预计年增27%，净利润年增31%，维持买入评级。

风险包括新品推广不及预期和政策变动。