20160405-华融证券-证券行业_每周周报-全国社保基金条例5月1日起施行_15页_1mb

报告摘要

证券行业周报总结（3/28-4/4）

核心内容概述

本报告聚焦2016年3月28日至4月4日期间证券行业的政策动向、公司动态及市场表现。内容涵盖全国社保基金条例实施、证监会监管政策调整、国际评级机构对中国经济的展望变化、国务院推动资本市场改革、银监会对金融资产管理公司不良资产收购业务的规范，以及主要券商的财务表现与市场行情。

主要观点与关键信息

一、行业动态

全国社保基金条例发布
- 《全国社会保障基金条例》于2016年5月1日起施行。
- 全国社保基金由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益等方式构成。
- 国资划转社保基金方案正在研究中，未来有望通过提高国有资本收益上缴比例（2020年目标30%）来充实社保基金。
证监会监管政策调整
- 取消四项行政审批事项，首次对私募向非合格投资者销售开罚单。
- 多人因中电广通内幕交易被处罚，证监会表示将对各类违法行为保持高压态势。
- 新三板转板至主板的制度仍在研究中，转板公司需符合A股上市条件。
国际评级机构下调中国展望
- 标普将中国评级展望由稳定下调至负面，穆迪此前已做出类似调整。
- 标普认为经济再平衡速度可能慢于预期，政府和企业杠杆率可能恶化。
- 惠誉仍维持中国信用评级为A+，展望为稳定。
国务院推动资本市场改革
- 推进股票债券市场改革，适时启动“深港通”。
- 旨在促进多层次资本市场健康发展，提升市场流动性与国际化水平。
银监会规范不良资产收购业务
- 要求金融资产管理公司规范开展不良资产收购业务，强调资产和风险的真实转移。
- 禁止设置回购条款、违规利益输送及为银行规避监管提供通道。
- 银行不良贷款率持续上升，不良资产仍在暴露，资产质量面临挑战。

二、公司动态

海通证券：2015年实现营业收入381亿元，同比增长112%；归母净利润158亿元，同比增长105%。
申万宏源：非公开发行股票申请获证监会发审委审核通过。
国元证券：2015年实现营业收入57.73亿元，同比增长65.61%；归母净利润27.84亿元，同比增长102.97%。
兴业证券：2015年实现营业收入115.41亿元，同比增长106%；归母净利润41.67亿元，同比增长134%。
华泰证券：2015年实现营业收入262.62亿元，同比增长117.72%；归母净利润106.97亿元，同比增长138.44%。

三、行情回顾

行业指数表现：上周证券行业指数微跌0.09%，沪深300指数上涨0.75%，超额收益率为-0.84%。
个股涨跌情况：约一半证券个股跑赢沪深300指数，国海证券涨幅最大（6.10%），西部证券跌幅最大（-5.43%）。
估值情况：券商股估值有所下降，PE密集区间在9-30，PB集中在1-6之间。国信证券PE最低（9.39），西部证券PE最高（36.34）。
融资融券数据：融资买入额3,483.78亿元，环比上涨42.73%；融券卖出额9.15亿元，环比上涨12.25%；融资融券余额8,758.96亿元，环比上涨3.36%。