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行业周报总结：2021年7月4日

核心内容概览

本报告分析了2021年7月4日的多个行业市场走势，涵盖钢铁、煤炭、有色、建材、化工等，提出了对各行业的投资建议及风险提示。

主要观点与关键信息

钢铁行业

• 市场走势：吨钢盈利在5月上旬见顶后大幅收缩，螺纹钢已亏损，反映需求放缓抵消了限产影响。
• 供需关系：吨钢利润为供需再平衡的调节器，利润转负意味着供大于求，市场希望通过亏损调节产量。
• 投资策略：二季度为盈利高点，但缺乏长期逻辑，建议关注成长型新材料类公司，如甬金股份、抚顺特钢、永兴材料、久立特材。
• 风险提示：宏观经济下滑、供给端压力增加。

煤炭行业

• 市场走势：动力煤价格周环比下降40元/吨，但供需双弱，预计7月煤价难大幅下跌。
• 供需分析：7、8月为传统旺季，但供给紧张局面仍存，煤炭库存处于低位，供需错配可能持续。
• 投资建议：关注动力煤股（华阳股份、兖州煤业、中煤能源等）和冶金煤股（潞安环能、山西焦煤等），以及焦炭股（金能科技、开滦股份等）。
• 风险提示：经济增速不及预期、政策调控力度过大、可再生能源替代。

有色金属行业

• 市场走势：小金属需求持续上行，稀土、钴锂反季节性上涨，MB钴上涨8.6%，氧化镨钕上涨3.0%。
• 供需分析：高镍趋势下氢氧化锂需求走强，钴原料供应趋紧，稀土库存去化，价格止跌企稳。
• 投资策略：关注新能源上游原材料（锂、钴、稀土等）及具备技术和成本优势的龙头公司。
• 风险提示：宏观经济波动、进口政策变化、疫情反复。

建材行业

• 市场走势：玻璃价格趋稳，库存略有增加；玻纤价格偏稳，部分企业订单饱满。
• 投资建议：重点推荐旗滨集团、中国巨石，关注南玻A、信义玻璃；水泥板块虽需求偏弱，但建议关注低估值修复机会，如海螺水泥、天山股份、华新水泥。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情导致需求低于预期、限产放松、资金周转不畅。

化工行业

• 市场走势：板块整体跑赢大盘，MDI挂牌价环比持平，传统大宗产品仍在寻底。
• 供需分析：MDI价格低位震荡筑底，供给端压力仍存，但需求修复预期向好。
• 投资建议：关注龙头穿越周期能力，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工等；新材料领域如雅克科技、国瓷材料、万润股份。
• 风险提示：宏观经济下行、原油价格波动、企业经营风险。

投资要点总结

• 钢铁：盈利收缩，建议关注新材料类公司。
• 煤炭：供需偏紧，7月煤价易涨难跌。
• 有色：锂、钴、稀土等反季节性上涨，关注新能源产业链。
• 建材：玻璃和玻纤表现稳定，水泥板块有修复机会。
• 化工：传统大宗寻底，MDI价格筑底，关注龙头及新材料。

风险提示汇总

• 宏观经济风险：大幅下滑导致需求承压。
• 政策风险：调控力度过大、环保政策收紧。
• 行业风险：可再生能源替代、2B端资金周转不畅。
• 市场波动风险：原油、金价波动、新能源汽车销量不及预期。

推荐标的

钢铁

• 甬金股份
• 抚顺特钢
• 永兴材料
• 久立特材

煤炭

• 华阳股份
• 兖州煤业
• 中煤能源
• 陕西煤业
• 中国神华
• 潞安环能
• 山西焦煤
• 淮北矿业
• 盘江股份
• 平煤股份
• 金能科技
• 开滦股份
• 中国旭阳集团
• 陕西黑猫

有色

• 赣锋锂业
• 天齐锂业
• 华友钴业
• 寒锐钴业
• 洛阳钼业
• 雅化集团
• 北方稀土
• 盛和资源
• 正海磁材
• 金力永磁
• 鼎胜新材
• 诺德股份
• 嘉元科技

建材

• 旗滨集团
• 南玻A
• 信义玻璃
• 长海股份
• 中材科技
• 山东玻纤
• 海螺水泥
• 天山股份
• 华新水泥
• 塔牌集团
• 上峰水泥
• 中国建材
• 北新建材
• 科顺股份
• 苏博特
• 北京利尔

化工

• 万华化学
• 华鲁恒升
• 扬农化工
• 新和成
• 荣盛石化
• 桐昆股份
• 恒力石化
• 雅克科技
• 国瓷材料
• 万润股份
• 海利得
• 海油工程

图表目录

• 图表1：5日平均建筑钢材成交量（吨）
• 图表2：历年五大品种社库波动（万吨）
• 图表3：全国及唐山钢铁高炉产能利用率
• 图表4：螺纹钢毛利变化（元/吨）
• 图表5：全国钢价及周度变化（元/吨）
• 图表6：本周秦皇岛动力煤价格下降
• 图表7：本周山西地区动力煤价格环比持平
• 图表8：本周港口煤炭库存环比上升
• 图表9：长江港口煤炭库存环比增加（万吨）
• 图表10：本周京唐港主焦煤库提价持平
• 图表11：本周唐山地区焦炭价格持平
• 图表12：港口炼焦煤库存环比下降
• 图表13：焦化厂炼焦煤库存环比减少
• 图表14：国内样本钢厂焦炭库存环比上升
• 图表15：焦化厂合计焦炭库存环比上升
• 图表16：中国M1、M2同比变动趋势（%）
• 图表17：中国社融及人民币贷款存量同比延续回落（%）
• 图表18：美国五月核心PCE同比进一步上行（%）
• 图表19：美国五月新屋销售及开工低于预期（千套）
• 图表20：欧元区制造业和服务业PMI
• 图表21：欧洲主要国家新增新冠确诊人数（万人）
• 图表22：20年Q4开始国内开始收紧广义流动性（%）
• 图表23：海外无限量QE及低利率营造水多环境（%）
• 图表24：不同地区疫情对经济活动的冲击程度
• 图表25：美国制造商、批发商库存同比（%）
• 图表26：云南电解铝产能产量快速增长（万吨）
• 图表27：云南地区电力交易价格持续攀升
• 图表28：5月新能源车产量同比+1.5倍（万辆）
• 图表29：5月新能源车销量同比+1.6倍（万辆）
• 图表30：欧洲5国5月新能源销量同比+290%（辆）
• 图表31：欧洲主要国家新能源车渗透率
• 图表32：碳酸锂价格继续上涨（万元/吨）
• 图表33：氢氧化锂价格上涨（单位：元/吨）
• 图表34：阿根廷新增确诊人数
• 图表35：智利新增确诊人数
• 图表36：碳酸锂供需平衡表预测
• 图表37：MB钴（标准级）上涨8.6%
• 图表38：硫酸钴价格上涨6.8%
• 图表39：2021年Q1主要矿山钴产量同比下滑1%（单位：吨）
• 图表40：氧化镨钕价格走势（万元/吨）
• 图表41：钕铁硼毛坯N35价格走势（元/公斤）
• 图表42：国内氧化镨钕库存（单位：吨）
• 图表43：通胀预期和真实收益率同步回落（%）
• 图表44：美国经济政策不确定性走势
• 图表45：缠绕直接纱价格（元/吨）
• 图表46：电子纱G75（单股）价格（元/吨）
• 图表47：本周价格涨跌幅前十名的化工产品
• 图表48：本周价差涨跌幅前十名的化工产品
• 图表49：全国水泥P·O42.5含税价（元/吨）
• 图表50：华东水泥P·O42.5含税价（元/吨）
• 图表51：全国水泥库容比（%）
• 图表52：全国水泥出货率（%）
• 图表53：全国玻璃均价（元/吨）
• 图表54：全国玻璃库存变动走势图（万重量箱）

评级与建议

• 行业评级：增持（维持）
• 投资建议：关注成长型新材料、中报业绩超预期个股、低估值修复机会，同时注意供需错配及政策风险。