20220104-中泰证券-中泰周期·大宗指南_周期品周度运行变化——第52期_29页_3mb

行业周报总结 - 2021年1月4日

核心内容概览

本报告分析了2021年12月31日各行业市场走势及投资策略，重点涵盖钢铁、煤炭、有色、建材和化工等领域，提供市场数据、价格走势、供需变化及投资建议。

主要观点

钢铁行业

• 市场走势：钢铁进入需求淡季，表需和成交趋弱，同比降幅扩大。贸易商冬储意愿偏低，主要因价格偏高，担忧旺季获利空间有限。
• 投资策略：建议关注成长型新材料类行业，如甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑、供给端压力增加、地产需求不确定性。

煤炭行业

• 市场走势：动力煤价格下跌，炼焦煤市场情绪高涨，煤价稳定在高位。
• 投资策略：建议关注动力煤股如陕西煤业、兖州煤业、中国神华、中煤能源、电投能源；冶金煤股如潞安环能、平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、山西焦化；无烟煤股如兰花科创；焦炭股如金能科技、中国旭阳集团、开滦股份、陕西黑猫。
• 风险提示：经济增速不及预期、政策调控力度过大、可再生能源替代、煤炭进口影响。

有色行业

• 市场走势：海外疫情升温，碳酸锂备货加速价格上涨；稀土价格上行，钴价进一步上涨。
• 投资策略：重点关注新能源汽车产业链（赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、盛和资源、正海磁材、金力永磁、大地熊、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技）及基本金属（云铝股份、神火股份、天山铝业、索通发展、紫金矿业、铜陵有色）。
• 风险提示：宏观经济波动、进口及环保政策风险、新能源汽车销量不及预期、供需测算假设偏差。

建材行业

• 市场走势：基建投资支撑稳增长，地产政策边际向好，玻璃价格底部回升。
• 投资策略：建议关注基建链、品牌建材及新材料。重点推荐碳纤维（中复神鹰、光威复材、吉林碳谷、吉林化纤、中简科技、恒神股份）、消费类建材（北新建材、东方雨虹、坚朗五金、三棵树、蒙娜丽莎、科顺股份、东鹏控股、亚士创能、伟星新材、永高股份、王力安防）、石英玻璃（石英股份、菲利华）、玻纤（中国巨石、中材科技、长海股份、山东玻纤）、玻璃（旗滨集团、南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃、凯盛科技）、水泥（华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份、上峰水泥、万年青、中国建材）及减水剂（苏博特）。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情导致需求低于预期、限产放松、新增产能风险、企业经营风险。

化工行业

• 市场走势：原油价格中枢上升，传统大宗产品处于下行趋势，但部分新材料和食品添加剂维持高景气。
• 投资策略：建议关注中海油服、海油工程等，以及具备核心竞争力的龙头企业如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化、金禾实业。
• 风险提示：宏观经济下行、原油价格波动、企业经营风险。

关键信息

钢铁

• 贸易商冬储意愿偏低，导致钢企自储比例上升。
• 钢价承压，地产不确定性影响旺季需求。

煤炭

• 印尼禁止出口煤炭，国内煤价短期提振，中长期看煤炭稀缺性。
• 动力煤价格下跌，炼焦煤价格稳定，焦炭价格上涨。

有色

• 碳酸锂价格加速上涨，钴价进一步上行，稀土永磁行业格局重塑。
• 铜、铝、锌、镍等基本金属价格创09年以来最大年度涨幅。

建材

• 住建部限制热熔工艺，财政工作会议提及房地产税试点准备。
• 水泥价格中枢维持高位，玻璃价格底部回升，关注多品类拓展。

化工

• 原油价格上升，建议关注中海油服、海油工程。
• 传统大宗产品处于下行趋势，但部分新材料和食品添加剂维持高景气。

投资建议

• 钢铁：关注成长型新材料公司。
• 煤炭：重点推荐动力煤、冶金煤、无烟煤及焦炭公司。
• 有色：关注新能源上游原材料及基本金属龙头企业。
• 建材：重视基建链、品牌建材和新材料投资机会。
• 化工：关注具备核心竞争力的龙头企业及新材料方向。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 政策调控力度过大
• 可再生能源替代
• 煤炭进口影响
• 疫情导致需求低于预期
• 新增产能风险
• 企业经营风险
• 黄金价格波动
• 新能源汽车销量不及预期
• 行业供需测算前提假设偏差

行业评级

• 钢铁：增持
• 煤炭：增持
• 有色：增持
• 建材：增持
• 化工：增持

表格摘要