20210808-中泰证券-中泰周期·大宗指南第31期_周期品周度运行变化_27页_2mb

行业周报总结

核心内容

本报告为2021年8月8日发布的行业周报，对钢铁、煤炭、有色、建材和化工五大行业进行分析，整体维持“增持”评级，重点推荐具备成长性和抗周期能力的龙头企业。

主要观点

钢铁行业

• 钢铁产量明显回落，主要受限产政策及需求收缩影响。
• 建筑钢成交量和表需收缩，需求周期见顶，普钢类中长期逻辑偏弱。
• 建议关注成长型新材料类公司，如甬金股份、广大特材、抚顺特钢、永兴材料、久立特材等。

煤炭行业

• 动力煤价格预计高位震荡，供给端有所改善，但需求端依然高位。
• 炼焦煤供应紧张延续，价格涨幅扩大，部分焦煤期货创历史新高。
• 焦炭限产增多，焦企计划第二轮提涨。
• 建议关注动力煤股（昊华能源、兖州煤业、中煤能源、陕西煤业、中国神华）及冶金煤股（潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、盘江股份）。

有色行业

• 美国电动化提速，上游锂电材料持续走强。
• 锂价加速上涨，电池级碳酸锂、氢氧化锂及锂精矿价格均有提升。
• 钴价或将进一步上行，受南非政治局势和3C消费旺季影响。
• 稀土永磁进入“量价齐升”阶段，价格持续走高。
• 镍价维持强势，供需紧张。
• 建议关注新能源产业链相关公司，如赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、雅化集团、北方稀土、盛和资源、正海磁材、金力永磁等。

建材行业

• 玻璃价格高位环比上涨，库存天数处于历史低位，景气度有望持续超预期。
• 玻纤成长性明确，受益于下游需求增长及原材料价格提升。
• 建议重点推荐旗滨集团、中国巨石、长海股份、中材科技、山东玻纤。
• 水泥价格开始回升，华东地区率先上涨，全国扩散。
• 推荐海螺水泥、华新水泥（关注倍增计划）、塔牌集团、上峰水泥（有量增逻辑）、中国建材。
• 其他低估板块：推荐耐火材料龙头北京利尔和混凝土减水剂行业龙头苏博特。

化工行业

• 原油价格有回暖预期，建议关注海油工程。
• 传统大宗产品处于下行趋势，但龙头企业具备穿越周期的能力。
• 推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化等。
• 新材料领域推荐雅克科技、国瓷材料、万润股份等。

关键信息

行业表现

• 钢铁：产量回落，需求收缩，限产政策对基本面影响显著。
• 煤炭：动力煤价格高位震荡，炼焦煤供应紧张，焦炭价格上行。
• 有色：锂价上涨，钴价上行，稀土和永磁进入“量价齐升”阶段，镍价维持强势。
• 建材：玻璃和玻纤价格高位，水泥价格回升。
• 化工：传统大宗产品寻底，龙头企业穿越周期。

投资策略

• 钢铁：关注成长型新材料类公司。
• 煤炭：关注动力煤和冶金煤龙头。
• 有色：关注新能源上游材料，如锂、钴、稀土、镍等。
• 建材：关注玻璃、玻纤、水泥及低估板块。
• 化工：关注传统大宗和新材料领域龙头。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑导致需求承压。
• 供给端压力持续增加。
• 政策调控力度过大。
• 可再生能源替代。
• 原油、金价波动。
• 新能源汽车销量不及预期。
• 2B端企业资金周转不畅。

行业重点公司表现

图表目录（部分）

• 图表1：5日平均建筑钢材成交量（吨）
• 图表2：历年五大品种社库波动（万吨）
• 图表3：全国及唐山钢铁高炉产能利用率
• 图表4：螺纹钢毛利变化（元/吨）
• 图表5：全国钢价及周度变化（元/吨）
• 图表6：本周秦皇岛动力煤价格下跌
• 图表7：本周山西地区动力煤价格环比上涨
• 图表8：本周港口煤炭库存环比增加
• 图表9：长江港口煤炭库存环比减少（万吨）
• 图表10：本周京唐港主焦煤库提价持平
• 图表11：本周唐山地区焦炭价格上涨
• 图表12：港口炼焦煤库存环比下降
• 图表13：焦化厂炼焦煤库存环比减少
• 图表14：国内样本钢厂焦炭库存环比下降
• 图表15：焦化厂合计焦炭库存环比上升
• 图表16：中国七月份PMI与商务活动PMI指数
• 图表17：中国工业增加值当月同比（%）
• 图表18：美国六月新屋销售有所回落
• 图表19：美国消费者信心指数以外走弱
• 图表20：欧洲PMI指数
• 图表21：欧洲主要国家新增新冠确诊人数（万人）
• 图表22：6月新能源车产量同比+1.35倍（万辆）
• 图表23：6月新能源车销量同比+1.39倍（万辆）
• 图表24：欧洲5国7月新能源销量同比+34%（辆）
• 图表25：欧洲主要国家新能源车渗透率
• 图表26：美国7月新能源销量同比+90%（辆）
• 图表27：美国新能源车渗透率
• 图表28：碳酸锂价格继续上涨（万元/吨）
• 图表29：氢氧化锂价格上涨（单位：元/吨）
• 图表30：碳酸锂周度库存变化（吨）
• 图表31：氢氧化锂周度库存变化（吨）
• 图表32：碳酸锂供需平衡表预测
• 图表33：MB钴（标准级）下跌0.3%（美元/磅）
• 图表34：硫酸钴价格下跌3.6%
• 图表35：钴原料进口情况（吨）
• 图表36：南非新增确诊病例（单位：人）
• 图表37：2021年Q2主要矿山钴产量同比持平（单位：吨）
• 图表38：氧化镨钕价格走势（万元/吨）
• 图表39：钕铁硼毛坯N35价格走势（元/公斤）
• 图表40：氧化镨钕周度库存（吨）
• 图表41：钕铁硼毛坯月度产量
• 图表42：SHFE镍价格走势
• 图表43：LME镍价走势
• 图表44：锂电铝箔供需平衡表
• 图表45：20年Q4开始国内开始收紧广义流动性（%）
• 图表46：海外无限量QE及低利率营造水多环境（%）
• 图表47：不同地区疫情对经济活动的冲击程度
• 图表48：美国制造商、批发商库存同比（%）

总结

整体来看，各行业均受到政策、市场供需及疫情等因素影响，但部分行业如煤炭、有色、建材、化工等仍具备较强的景气度和投资机会。报告建议投资者关注成长型新材料类公司、具备抗周期能力的行业龙头及具备高分红、高估值性价比的标的。同时，也提醒投资者注意宏观经济波动、政策调控、可再生能源替代等风险。