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2025年5月8日燃料油早报总结
大越期货投资咨询部金泽彬分析指出：

1. 基本面数据
新加坡地区燃料油库存因套利货供应及调油组分流入量增加而上升，预计未来几周低硫燃料油市场基本面压力加大。4月新加坡高硫燃料油近月合约总持仓量环比下降1132%至937万吨，连续第三个月下滑，主因380CST近月合约及套利合约持仓减少。

2. 基差情况
新加坡高硫燃料油2025年4月23日基差为51元/吨，现货升水期货；低硫燃料油基差为165元/吨，同样表现为现货升水期货。

3. 库存数据
4月23日当周新加坡燃料油库存为25989万桶，环比保持不变。库存季节性走势显示近期波动较小，但需关注长期趋势变化。

4. 盘面分析
价格运行于20日均线以下，短期多空博弈偏弱。主力合约FU2507维持在2800-2860区间，LU2506维持在3310-3370区间。

5. 主力持仓
高硫燃料油主力持仓多单，空翻多，偏多；低硫燃料油主力持仓空单，多翻空，偏多。

6. 市场预期
原油价格盘中下跌，消息面缺乏有力支撑，燃料油短期低位震荡运行。

7. 多空因素分析
利多因素：OPEC+额外减产政策延续，但执行情况需跟踪；中国进口配额下放对市场有一定支撑。
利空因素：需求端乐观预期尚未验证；俄罗斯制裁放松可能对供应端产生影响。

8. 行情驱动
供应端减产政策效果存在不确定性，需求端表现中性，市场整体处于震荡状态。

9. 风险提示
OPEC+内部团结若被破坏，可能加剧供应端波动；地缘政治风险（如战争）升级或对市场造成冲击。

10. 数据参考

• 期货价格：FU主力合约前值2830元/吨，现值2865元/吨（涨跌35元，涨幅124%）；LU主力合约前值3309元/吨，现值3371元/吨（涨跌62元，涨幅187%）。
• 现货价格：舟山高硫燃油涨700元至48800元/吨；舟山低硫燃油涨500元至49500元/吨；新加坡高硫燃油涨932元至39571元/吨；新加坡低硫燃油涨1000元至48250元/吨；中东高硫燃油跌92487元至37315元/吨；新加坡柴油涨254元至556347元/吨。

11. 注意事项
本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场风险需谨慎评估，投资者不应依赖报告内容进行决策。