2024年中期量化策略：风格分化，关注价值风格趋势-240627-广发证券-23页_999kb

报告总结

一、2024年中期量化策略风格分化及配置展望

择时展望

1. 信用通胀框架：估值、风险溢价、情绪等微观指标显示，A股下半年有望迎来慢牛。杠杆率上行主要由债务稳定和产出走弱驱动，在产出逆转前，宽松周期将维持，权益弹性更大。
2. 估值分位数：多数指数估值处于低位，创业板指PE分位数接近历史低位。
3. 超跌行业：地产、商贸等板块估值较低，KD指标显示市场结构与2018年底部不同。
4. 技术面：关注深100指数技术面底部向上周期。

风格与行业配置展望

1. 风格配置：趋势策略首选，建议关注红利指数、中证红利、沪深300红利等价值风格指数。分化度再次低于阈值，建议配置红利指数、中证红利及沪深300红利。
2. 行业配置：关注煤炭、银行、石油石化等周期板块，以及地产、商贸、农业、食品、家电等消费板块。
3. 北上资金：上半年北上资金持仓市值上涨行业中，排名最前的是电子、银行、公用事业、汽车、家电及有色金属。
4. 日历效应：下半年最佳配置期为7月、11月及12月，风格为价值蓝筹，行业为周期及消费板块。

风险提示

1. 策略有效性可能随市场结构变化而失效。
2. 量化模型差异可能导致观点不同。
3. 市场风险无法完全预估，需谨慎投资。