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政策双周报（0613-0625）：陆家嘴论坛要点跟踪总结

核心内容概述

本双周报梳理了2026年6月13日至6月25日期间，中国政府在宏观政策、财政政策、货币政策、金融监管、房地产政策及关税政策等方面的最新动态，重点围绕提振消费、金融改革、风险防控和中美欧贸易关系等议题。

主要观点与关键信息

一、宏观基调：树立和践行正确政绩观，以更大力度提振消费

• 政绩观偏差案例通报：6月15日，中央纪委办公厅公开通报5起政绩观偏差典型案件，涉及违规征迁、盲目招商引资、政府债务扩张等问题。
• 促消费政策落地：6月18日，求是网强调以更大力度提振消费，提出通过增加居民可支配收入、完善社会保障体系等手段增强消费信心。
• 以旧换新资金下达：6月26日，发改委下达第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新。
• 汽车消费改革试点：6月23日，商务部等8部门公布40个汽车流通消费改革试点城市，涵盖汽车改装、二手车流通、房车露营等方向。
• 生猪价格调控：6月22日，农业农村部、发改委召开座谈会，推动生猪价格回归合理水平。

二、财政政策：决算与审计报告发布，部分资金使用存在违规

• 2025年中央决算情况总体较好：财政政策更加积极，重点保障民生、推动高质量发展。
• 审计报告揭示资金使用问题：部分超长期国债资金被挤占挪用，存在“两重”建设配套政策落实不到位等问题。
• 地方融资平台违规问题：9家地方融资平台虚假退出，15县违规新增隐性债务，4省通过不规范方式处理债务。
• 金融风险审计：中国农业银行、中国光大集团、中国银行等机构因信贷违规、利用政策优惠逃避税等问题被通报。

三、货币政策：收窄临时隔夜正逆回购走廊，增加隔夜逆回购操作品种

• 利率调控机制优化：央行在陆家嘴论坛宣布收窄临时隔夜正/逆回购操作区间，从70个基点收窄至50个基点。
• 增加隔夜逆回购操作：6月29日、30日将增加隔夜逆回购操作品种，采用固定利率、数量招标方式。
• MLF增量续作：6月25日央行开展5000亿元MLF操作，连续第二个月增量续作，为信贷投放提供支持。
• 大额存单管理办法征求意见：个人认购起点降至20万元，允许第三方平台和银行自有渠道进行转让、提前支取等操作。

四、金融监管：发放新一批QDII额度，支持主动ETF发展

• 陆家嘴论坛政策部署：何立峰强调出清资不抵债机构，朱鹤新提出新增一揽子增量政策，包括QDII额度发放。
• 主动ETF产品试点：证监会支持沪深交易所推出主动ETF，沪深交易所发布相关业务指引，丰富ETF产品类型。
• 自贸离岸债规范管理：金融监管总局要求商业银行在浦东新区开展自贸离岸债业务，强调合规与风险控制。
• 外资参与非相关行业证券发行：允许符合条件的外资股权投资机构以战略投资者身份参与非相关行业上市公司证券发行。
• 基金免税违规案例：中国银行通过包装私募基金为公募基金，利用免税政策逃避税23.67亿元。

五、房地产政策：加快修复居民资产负债表，上海坚持租购并举

• 政策基调：求是网指出需加快修复居民资产负债表，稳定房地产市场，防止资产价格下跌影响消费信心。
• 上海住房发展政策：市政府常务会议原则同意“十五五”规划，强调租购并举，推动保障性租赁住房扩容提质，实现商品住房供需平衡。

六、关税政策：欧盟对华关税风险升级，中美同意成立贸易理事会

• 欧盟拟对中国混合动力汽车征反补贴税：欧盟委员会计划对中国混合动力汽车征收“反补贴税”，相关准备已完成。
• 中美贸易理事会成立：6月25日，中美双方同意成立贸易理事会，讨论对等降税等合作事项。

风险提示

• 流动性超预期收紧：央行操作可能对市场流动性产生影响。
• 宽信用进度超预期：政策推动下，信贷投放可能加快，需关注其对市场的影响。

总结

本次政策双周报涵盖了多个重要领域，重点包括：

• 消费提振：通过财政支持、政策引导和市场改革，推动消费持续扩大。
• 财政与审计监管：强化财政政策执行，规范资金使用，防范金融风险。
• 货币政策调整：优化利率调控机制，增加流动性工具，支持市场稳定。
• 金融产品创新：支持主动ETF、QDII额度发放、自贸离岸债等，丰富市场工具。
• 房地产市场稳定：通过修复居民资产负债表、推进租购并举政策，稳定市场预期。
• 贸易政策动态：中美贸易关系有所改善，但欧盟对华关税风险加剧。

政策整体体现出稳增长、促改革、防风险、强监管的主线，为经济高质量发展提供支撑。