> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026陆家嘴论坛点评总结 ## 核心内容概述 2026年陆家嘴论坛聚焦中国金融与资本市场的高质量发展路径，强调从“量”到“质”的转型，推动金融体系现代化和资本市场制度型开放。政策制定者通过多项改革措施，强化市场定价机制、提升人民币国际化水平、优化资本结构，同时注重风险防控与监管升级。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、金融从“量”到“质”，六项新政助推转型 1. **利率走廊收窄**：将利率走廊宽度从70个基点收窄至50个基点，强化7天期逆回购操作利率作为短端利率定价锚的作用，增强央行对短端利率的控制力。 2. **境外央行回购工具**：降低境外机构配置人民币资产的摩擦成本，推动人民币国际化从“吸引持有”向“便利持有”升级。 3. **上海自贸区离岸人民币外汇交易试点**：促进在岸与离岸市场融合，提升人民币汇率定价效率。 4. **特定情景非银流动性支持工具**：建立有边界、可预期的流动性救助机制，防范道德风险。 5. **离岸金融行动方案**：改善离岸金融“有业务、缺制度”的现状。 6. **银行间市场数据报告库挂牌**：加强金融数据管理与透明度。 **影响**：金融增长从“信贷驱动”转向“市场主导”，银行体系由“规模驱动”向“效率驱动”转型，结构性货币政策工具地位上升，金融法治与监管需进一步升级。 ### 二、资本市场改革纵深推进，高质量发展路径明晰 1. **新“国九条”成效显著**：两年多来，证监会推出近70项配套政策，优化市场结构，提升市场稳定性。 2. **长线资金入市**：社保、保险等净买入A股1.3万亿元，改善散户主导结构。 3. **科创板包容性提升**：第五套上市标准扩展至AI大模型领域，支持科技创新企业融资。 4. **投资端产品优化**：丰富居民资产配置选择，优化再融资与并购重组规则。 5. **AI合规监管**：严防AI题材炒作与非法荐股，实现创新与风控并重。 6. **制度型开放路径**：依托上海国际金融中心建设，推进人民币外汇期货、香港人民币国债期货等产品落地，完善外资风控体系。 **成效**：A股在全球动荡中展现韧性，中国资产“安全价值”被国际重新评估，资本市场成为资源配置的核心枢纽。 ### 三、一揽子外汇改革落地，迈向制度型新阶段 1. **外汇政策组合拳**：叠加去年9条措施，形成政策协同合力，释放高水平开放信号。 2. **双向开放机制**：优化FDI汇兑服务，简化ODI及外债流程，扩容QDII额度，提升跨境投融资便利性。 3. **资本项目开放转型**：从粗放式通道开放转向精细化、全链条制度型开放，强化企业信用差异化管理。 4. **人民币国际化推进**：推动本外币政策协同、在岸离岸市场联动，提升人民币全球认可度与使用便利性。 **意义**：改革完善人民币跨境流通与避险体系，增强我国在全球资本流动中的吸引力与竞争力。 --- ## 风险提示 - 政策力度不及预期 - 历史经验可能失效 --- ## 团队成员 - 任志强 (S0210524030001) - 陈兴 (S0210526010005) - 谢钰 (S0210526010003) - 研究助理：陈琦 (S0210126010044) --- ## 相关报告 1. **政府债流动性跟踪 0613** —— 陈兴团队·华福宏观 2. **欧央行如期加息** —— 全球经济观察 2026年第17期 3. **M1同比何以反弹？** —— 2026年5月金融数据点评 --- ## 分析师声明 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具，不构成任何投资建议或承诺。 --- ## 一般声明 本报告由华福证券股份有限公司发布，仅供其客户使用，不构成对任何人的投资承诺或担保。 --- ## 特别声明 本公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司证券，提供相关金融服务，投资者应自行判断，不以本报告为唯一参考依据。 --- ## 投资评级声明 | 类别 | 评级 | 评级说明 | |------------|--------|----------| | 公司评级 | 买入 | 相对基准指数涨幅>20% | | 公司评级 | 持有 | 相对基准指数涨幅10%-20% | | 公司评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅-10%~10% | | 公司评级 | 回避 | 相对基准指数涨幅-20%~ -10% | | 公司评级 | 卖出 | 相对基准指数涨幅<-20% | | 行业评级 | 强于大市 | 行业回报高于市场基准5%以上 | | 行业评级 | 跟随大市 | 行业回报介于市场基准-5%~5% | | 行业评级 | 弱于大市 | 行业回报低于市场基准-5%以下 | **备注**：评级标准为报告发布日后6~12个月内，公司股价或行业指数相对同期基准指数的市场表现。 --- ## 联系方式 **华福证券研究所 上海** 地址：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 邮编：200120 邮箱：hfyjs@hfzq.com.cn