20220916-浙商证券-统计局房地产行业8月数据点评_8月销售有筑底迹象_投资仍然较弱_12页_2mb

房地产行业8月数据总结（2022年09月16日）

核心内容概览

2022年8月房地产行业数据呈现出销售企稳、投资和拿地疲软、开竣工修复不明显、房企融资渠道未显著回暖的态势。整体来看，行业处于筑底阶段，市场修复力度较弱，但部分房企表现优于行业平均水平。

主要观点

1. 销售基本面企稳，筑底迹象显现

• 累计数据：1-8月商品房销售面积同比下降23.0%，降幅收窄；销售额同比下降27.9%，降幅也有所收窄。
• 单月数据：8月销售面积环比增长4.94%，销售金额环比增长4.3%，降幅较7月明显收窄，显示销售市场已基本筑底。
• 市场预期：9-10月若政策放松及推盘力度提升，销售绝对值可能继续修复，但“金九银十”现象或难再现。

2. 投资和拿地仍偏弱，下行势能减弱

• 累计投资：1-8月房地产开发投资同比下降7.4%，降幅扩大；住宅投资同比下降6.9%，降幅也有所扩大。
• 单月投资：8月房地产开发投资环比增长1.8%，但同比仍下降13.8%，显示投资端尚未出现明显修复。
• 土地购置：1-8月土地购置面积同比下降49.7%，跌幅扩大；8月单月土地购置面积环比下降6.89%，但跌幅较7月明显收窄，土地市场低位震荡。

3. 开竣工面积修复不明显，竣工有所改善

• 新开工面积：1-8月新开工面积同比下降37.2%，8月环比下降6.7%，降幅收窄，显示新开工基本触底。
• 竣工面积：1-8月竣工面积同比下降21.1%，降幅收窄；8月竣工面积环比增长42.47%，显示竣工市场有所修复。
• 展望：9-10月专项贷款实施后，竣工面积或进一步修复。

4. 房企资金面未显著回暖

• 到位资金：1-8月房企到位资金同比下降25.0%，降幅收窄；8月到位资金环比增长1.03%，但同比仍下降21.74%。
• 国内贷款：8月国内贷款环比增长2.13%，同比降幅收窄19.26pct，显示融资下行趋势暂稳。
• 个人按揭贷款：8月个人按揭贷款环比增长3.14%，同比降幅收窄4.29pct，显示销售回款有所改善，但整体仍偏弱。

关键信息

• 销售趋势：8月销售面积和金额环比上升，但未出现大幅修复，显示市场筑底。
• 投资趋势：8月房地产开发投资环比微增，但同比仍大幅下降，投资端尚未回暖。
• 土地市场：土地购置面积持续下行，但8月跌幅收窄，市场低位震荡。
• 竣工修复：8月竣工面积环比显著增长，显示市场逐步恢复。
• 资金面：房企融资渠道未明显回暖，国内贷款和个人按揭贷款略有改善，但整体仍偏弱。

投资建议

• 推荐房企类型：融资能力强、聚焦基本面扎实的房企，以及深耕优质区域的公司。
• 重点推荐：
  • A股：保利发展、华发股份、滨江集团、天健集团
  • H股：中国海外发展、越秀地产
  • 二手房中介：贝壳

风险提示

• 政策放松力度和速度弱于预期
• 局部城市疫情反复可能拖累行业修复进度
• 个别房企信用事件可能干扰板块整体估值修复

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 评级标准：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上为“看好”

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind，浙商证券研究所
• 图表涵盖销售、投资、拿地、开竣工及资金面等关键指标的同比与环比变化

结论

房地产行业在8月表现出销售筑底、投资和拿地偏弱、竣工修复的特征。虽然市场尚未出现显著回暖，但政策放松与房企推盘力度的提升可能为Q4带来弱修复。建议关注融资能力强、区域聚焦好的房企及二手房中介平台。