20211206-广州期货-一周集萃-甲醇_宏观和基本面改善的可能性将刺激甲醇期价偏强震荡_11页_1mb

甲醇市场周度研究报告总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡下滑趋势，受多种因素影响，包括内地排库需求、下游接货积极性不高、原油价格下跌及PP、PE等商品联动走弱。甲醇期价在2591-2736元/吨区间窄幅震荡，主力合约MA2201收于2639元/吨，较上一交易日下跌39元/吨。同时，市场交投气氛欠佳，持仓量减少，基差走弱。

主要观点

• 价格走势：甲醇市场均价由2500元/吨跌至2484元/吨，跌幅0.64%。西北、华北地区价格偏弱，西南地区价格偏强，华东、华南价格同步去库。
• 外盘情况：外盘商谈冷清，1月装货物报价365美元/吨，未闻买盘，进口利润维持低位。
• 供应端：国内甲醇企业开工率整体下滑，华东、西南开工率分别为66.19%和62.71%，华北开工率47.14%，西北开工率78.29%。部分装置计划检修，部分重启，下周内地供应或有所收紧，港口库存或继续去库。
• 需求端：甲醇传统下游开工率有所波动，甲醛、MTBE开工率稳定，醋酸微增，二甲醚、DMF及BDO开工率下降。MTO行业开工率有所提升，部分装置恢复运行。
• 库存情况：本周华东港口库存下滑3.1万吨，华南库存小幅走低，整体库存维持偏低水平，但需关注国际疫情对能化产品的影响。

关键信息

供应预测

• 四川玖源、重庆万利来、中石化川维等装置计划检修，下周供应或收紧。
• 云南先锋、云天化等装置计划重启，对供应端有一定支撑。
• 港口库存预计继续去库，但提货转弱，到船计划有限。

需求预测

• 万华装置恢复开车，MTBE产量或增加。
• 重庆扬子江乙酰装置停车，醋酸产量减少。
• 山东联亿试车计划未达预期，甲醛、二甲醚、DMF及BDO开工率下降。
• MTO行业开工率提升，部分装置恢复运行。

成本分析

• 主产区以保供为主，产量维持高位。
• 下周煤炭价格或弱势运行，对成本支撑减弱。
• 下周甲醇期货价格或继续承压，需关注上游原料价格波动。

市场建议

• 建议PP-3MA利润逢高做空。
• 警惕上游原料价格大幅波动对MA的影响。
• 关注宁波富德检修后市场情绪对盘面的压力。

附图说明

• 图表1：甲醇期货价格走势
• 图表2：期货周度数据统计
• 图表3：国内甲醇现货价格
• 图表4：主力合约基差情况
• 图表5：太仓内蒙价差走势
• 图表6：国内甲醇区域价差
• 图表7：甲醇外盘价格走势
• 图表8：进口利润情况
• 图表9：外盘周度数据统计
• 图表10：甲醇期货理论波动区间
• 图表11：甲醇开工率情况
• 图表12：甲醇生产利润情况
• 图表13：北线运费情况
• 图表14：南线运费情况
• 图表15：甲醇下游开工率情况
• 图表16：MTO开工情况
• 图表17：甲醇内陆库存情况
• 图表18：甲醇港口库存情况

联系信息

• 分析师：王荆杰

  • 期货从业资格：F3084112
  • 投资咨询资格：Z0016329
  • 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn

• 联系人：苗扬

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