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大越期货甲醇早报总结（2021-12-06）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇市场早报，涵盖国内与国际甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、生产利润与负荷、装置检修等关键信息，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

• 市场表现：
  国内甲醇市场整体表现一般，内地及港口价格均有下跌，短期市场偏弱。然而，部分内盘及外盘装置临停支撑，周五夜盘黑色系产品在政策支撑下反弹，甲醇期货及港口价格短期或强于内地。

• 基差情况：
  12月3日江苏甲醇现货价格为2745元/吨，基差为106元/吨，期货相对现货贴水。整体基差偏多，显示期货价格低于现货，市场存在一定的支撑。

• 库存变化：
  截至12月2日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为50.75万吨，较上周同期下降4.35万吨。沿海地区可流通货源约27.2万吨，较前期减少2.3万吨。库存下降对市场有一定支撑。

• 期货市场走势：
  甲醇期货价格在20日均线下方运行，显示偏空趋势。主力合约空单为主，多翻空，短期走势偏弱。

• 终端需求：
  临近年末，宏观环境偏弱，终端需求同步弱化，需警惕需求疲软对市场的影响。

• 操作建议：
  短线操作区间为2620-2750元/吨，长线多单可持有。中期来看，由于气头限气导致供应阶段性缩量，对市场驱动持续性有限，预计甲醇将维持震荡运行。

关键信息

一、国内甲醇价格走势

二、甲醇基差情况

三、甲醇各工艺生产利润

四、甲醇负荷与检修情况

检修损失量：

• 本周国内甲醇生产企业检修损失量约297,661吨，较上周下滑8.5%。
• 涉及检修甲醇企业产能（含长期停车装置）共2727.5万吨，占全国比例的30.7%。
• 若不含长期停车装置，本周内甲醇损失量为221,620吨，较上周减少11.2%。

五、甲醇港口库存

六、甲醇进口价差

七、甲醇下游产品价格与利润

1. 甲醛

2. 二甲醚

3. 醋酸

4. MTO

结论

综合基本面、库存、基差、期货走势及主力持仓，预计2021年12月国内甲醇市场将面临供需双减局面。短期供应端因装置临停有所支撑，市场或偏强；但终端需求同步弱化，宏观环境偏弱，中期走势仍需关注限气对供应的影响。操作建议为短线在2620-2750区间操作，长线多单可持有，整体维持震荡运行。