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本週推介總結：光大環保（1257）

集團基本資料

集団背景

光大綠色環保是一家國內專業的環保服務供應商，主要從事生物質及危險廢物處理業務，同時也在發展光伏發電及風電項目，處於行業領導地位。截至2016年年底，集團的生物質總裝機容量位列全國第四，危廢處理位列全國第三。截至2017年年底，集團已落實環保項目82個，總投資額達197.58億元，項目主要採用BOO及BOT模式進行。該公司於2017年5月在香港上市，發行價為5.4元，集資30.2億元。

集團業績（截至2017年12月31日）

• 營業額：上升52.7%至45.81億元。
• 股東應佔溢利：上升51.6%至9.54億元。
• 毛利增長：高達4成以上，主要來自生物質處理業務。
• 生物質處理業務營業額：上升63.1%至39.94億元，佔總營業額的87.2%。
• 生物質項目數量：共44個，總投資約130.22億元。
• 危廢處置業務營業額：上升12.7%至3.79億元。
• 危廢項目數量：共29個，總投資約53.41億元。
• 表現評價：業績表現理想，增長動力強。

集團優勢與目標價

• 戰略合作：2017年初與美國InEnTec簽訂戰略合作，強化技術與市場優勢。
• 項目擴張：截至2017年4月，已擁有37個生物質項目，分佈於安徽、江蘇、湖北、四川、天津及河南等地；危廢項目達22個，2018年2月再取得浙江麗水工業固體廢物處理項目，投資額為1.06億元，成為未來新增長點。
• 政策支持：受益於國內環保行業門檻提高及“十三五”規劃中一系列環保政策的推動，公司前景被看好。
• 市場地位：集團上市初期已被納入MSCI指數、恆指綜合指數及恆生港股通指數，具有較高流通量與市場參與度。
• 投資建議：建議收集此股作為中長線投資組合，目標價為8.5港元以上。

主要觀點

• 光大環保作為環保行業的領導者，業務覆蓋範圍廣，項目數量多，具有較強的增長潛力。
• 生物質處理業務是集團的主要收入來源，表現優異，推動整體業績上揚。
• 危廢處理業務也在穩步增長，並持續拓展新項目，強化業務組合。
• 在政策支持與市場環境改善的背景下，公司有機會進一步受益，實現長期發展。
• 股價表現與市場評價良好，目標價設定合理，適合中長線投資者關注。

結論

光大環保（1257）作為一家專業環保服務供應商，在生物質與危廢處理領域佔有重要地位，且持續擴張項目規模，受益於政策支持與行業發展趨勢。公司業績表現理想，具有較強的增長動力與市場競爭力，建議投資者考慮長期持有，目標價為8.5港元以上。