20260703-中泰期货-工业硅多晶硅周报_工业硅低估值弱驱动向下；多晶硅现实预期博弈反复_55页_4mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心内容概述

本报告为2026年7月3日发布的工业硅与多晶硅周报，分析了工业硅与多晶硅市场在近期的价格走势、成本利润变化、供需情况及库存动态，并提供了乐观与中性假设下的未来产量预测。

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价格走势

• 工业硅价格：
  • 553价格：天津港553价格为9000元/吨，周环比下跌50元，周涨幅-0.6%。
  • 99硅价格：新疆99出厂价格为8500元/吨，周环比持平，未提供涨幅。
  • 421价格：云南421出厂价格为9700元/吨，周环比下跌50元，周涨幅-0.5%。
• 整体趋势：价格回调后，中下游刚需释放有所增加。

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成本与利润分析

• 原辅料价格：
  • 硅煤、石油焦、碳电极价格均未有明显变动，整体供给宽松度未明显改善，市场采购仍以刚需为主。
• 即期现金成本：
  • 云南：11126元/吨，成本周环比为0元。
  • 四川：9530元/吨，成本周环比为0元。
  • 新疆：9735元/吨，成本周环比为0元。
• 即期利润：
  • 云南：现金利润为-1726元/吨，周环比下跌50元。
  • 四川：现金利润为-180元/吨，周环比持平。
  • 新疆：现金利润为-835元/吨，周环比持平。
• 总体利润趋势：整体中性，供需平衡未有明显偏移。

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供应情况

• 工业硅产量：
  • 上周数据：88914吨。
  • 本周数据：89546吨。
  • 环比增量：632吨，增幅0.7%。
  • 同比增量：20677吨，增幅30.0%。
• 区域产量：
  • 新疆：周产量50121吨，环比减少818吨，降幅-1.6%。
  • 云南：周产量8770吨，环比增加1360吨，增幅18.4%。
  • 四川：周产量7152吨，环比减少310吨，降幅0.0%。
  • 内蒙：周产量8630吨，环比增加380吨，增幅4.6%。
• 整体趋势：四川和云南进入丰水期，开工缓慢增加，预计后期四川将增产8-9台，云南还将增加17-18台。北方某硅厂开工稳定，无进一步增产计划。

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需求与库存分析

多晶硅需求

• 多晶硅价格：
  • N型多晶硅致密料：价格为32.6元/kg，周环比下跌0.2元，跌幅-0.6%。
  • N型183硅片价格：0.87元/片，周环比持平。
• 多晶硅产量：
  • 周产量：2.11万吨，环比增加0.11万吨，增幅5.5%。
  • 硅片产量：11.92GW，环比减少0.97GW，跌幅-7.5%。
• 硅片库存：
  • 周库存：27.4GW，环比减少0.66GW，跌幅-2.4%。
  • 库存可用时间：15.22天，环比减少0.59天，跌幅-3.8%。
• 整体趋势：硅片价格企稳，7月预计从累库转入去库，压力减小。电池片全尺寸报价同步下调，行业整体供给压力上升。

有机硅需求

• DMC价格：
  • 成本：12409元/吨，周环比下跌200元，跌幅-1.6%。
  • 利润：1091元/吨，周环比下跌850元，跌幅-43.8%。
• DMC产量：
  • 周产量：38800吨，环比减少1000吨，跌幅-2.5%。
• DMC库存：
  • 周库存：43100吨，环比增加1200吨，增幅2.9%。
• 库存可用时间：7.74天，环比增加0.35天。
• 整体趋势：衢州会议敲定全行业减产40%，淡季维持反内卷框架，下游利润或有所修复。

铝合金需求

• 耗硅量：
  • 上周数据：66820吨。
  • 本周数据：68460吨。
  • 环比增量：-1640吨，跌幅-2.4%。
• 整体趋势：因进项票据不足，部分再生铝厂家减产，铝厂对工业硅需求略有缩减，但盘面低位释放订单，采购量有增加。

出口需求

• 出口量：
  • 上周数据：65421吨。
  • 本周数据：69386吨。
  • 环比增量：-3965吨，跌幅-5.7%。
• 整体趋势：出口受限于低价、汇率、运费等因素，接单难度较大，外商询盘正常，未见集中采购。

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库存动态

• 工业硅库存：
  • 含仓单总库存：73.56万吨，环比微增0.03万吨。
  • 总库存可用时间：54.25天，环比减少0.52天。
  • 社库：55.3万吨，环比减少0.3万吨。
  • 厂库：18.26万吨，环比增加0.33万吨。
  • 仓单：15.85万吨，环比减少0.07万吨。
• 整体趋势：丰水期累库，库存压力较大。

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产量与产能利用率预测（乐观假设）

• 工业硅产量：
  • 2026年7月：377586吨，环比增加1486吨，增幅0.4%。
  • 2026年8月：386326吨，环比增加1486吨，增幅0.4%。
  • 2026年9月：387205吨，环比增加1486吨，增幅0.4%。
  • 2026年10月：383368吨，环比增加1486吨，增幅0.4%。
• 产能利用率：
  • 2026年7月：47%，环比持平。
• 整体趋势：预计7月工业硅产量同比-40%，但头部大厂维持现有开工，西南地区缓慢复产。

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产量与产能利用率预测（中性假设）

• 多晶硅产量：
  • 2026年7月：10.00万吨，环比增加0.44万吨，增幅0.4%。
  • 2026年8月：11.96万吨，环比增加1.96万吨，增幅1.7%。
  • 2026年9月：11.96万吨，环比持平。
  • 2026年10月：11.96万吨，环比持平。
• 产能利用率：
  • 2026年7月：38%，环比持平。
• 整体趋势：多晶硅产量维持中性节奏，需求端根据季节性线性外推，库存压力有所缓解。

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风险提示与结论

• 风险提示：
  • 工业硅市场整体处于低估值状态，供需平衡表未明显改善。
  • 多晶硅市场受下游采购策略影响，整体成交清淡，存在降价抢订单现象。
  • 有机硅行业减产40%，但需求端仍维持反内卷框架。
  • 铝合金与出口需求受外部因素影响，存在不确定性。
• 结论：
  • 工业硅与多晶硅市场整体处于中性节奏，价格回调后中下游刚需释放。
  • 供应端缓慢复产，需求端承压，库存压力较大。
  • 市场预期存在博弈，需关注政策、成本及需求变化。

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数据来源

• 数据来源：铁合金在线、SMM、百川、硅业分会、Wind、中泰期货整理。