20150623-广发证券-广发化工研究周报_市场调整_推荐浙江众成等个股_18页_2mb

报告摘要

本报告分析了2015年6月第4期基础化工行业的发展态势、重点子行业、投资组合表现、化工品价格波动及盈利能力变化，同时提供了行业走势、估值水平及风险提示等内容。

子行业	重点投资标的	简要分析
高性能塑料膜	浙江众成	行业壁垒高，产能已投放，产品性能提升，新产品有望带来业绩增长
精细化工与转型升级类企业	国瓷材料、道氏技术、鼎龙股份、德威新材、飞凯材料、和邦股份、阳谷华泰	高技术壁垒带来良好竞争格局，外延式扩张与内生性增长并行
化学试剂	西陇化工、光华科技	龙头企业，外延并购是主要发展路径
工程胶粘剂	回天新材、硅宝科技	国内进口替代趋势明显，具备与外资竞争实力
农资行业	金正大、诺普信、和邦股份、芭田股份、新都化工、史丹利、新洋丰、司尔特、新奥股份	农业信息化推动行业发展，市场潜力大
涤纶长丝	桐昆股份、海利得、恒逸石化、荣盛石化	下游纺织维持刚需，供需格局改善，油价反弹将利好行业
国企改革	华鲁恒升、鲁西化工、广州浪奇	国企改革方案将加速落地，改革预期推动行业发展

配置权重：浙江众成（15%）、国瓷材料（15%）、德威新材（10%）、回天新材（10%）、鼎龙股份（10%）、西陇化工（10%）、道氏技术（10%）、光华科技（10%）、桐昆股份（10%）。
重点公司表现：
- 浙江众成：收盘价30.60元，2015年增长率36.2%，PE（TTM）为329.6倍。
- 国瓷材料：收盘价34.30元，2015年增长率59.6%，PE（TTM）为86.4倍。
- 德威新材：收盘价20.30元，2015年增长率63.3%，PE（TTM）为67.7倍。
- 回天新材：收盘价46.46元，2015年增长率30.5%，PE（TTM）为54.9倍。
- 鼎龙股份：收盘价32.31元，2015年增长率51.1%，PE（TTM）为70.2倍。
- 西陇化工：收盘价47.48元，2015年增长率49.6%，PE（TTM）为81.9倍。
- 道氏技术：收盘价70.54元，2015年增长率38.3%，PE（TTM）为68.8倍。
- 光华科技：收盘价70.04元，2015年增长率13.5%，PE（TTM）为109.2倍。
- 桐昆股份：收盘价24.37元，2015年增长率498.1%，PE（TTM）为35.1倍。

价差扩大：11种产品价差扩大，占比26%。
价差平稳：7种产品价差平稳，占比16%。
价差缩小：25种产品价差缩小，占比58%。
价差扩大幅度较大：电石法PVC（14.3%）、二甲醚（9.7%）、电石法BDO（6.3%）。
价差缩小幅度较大：黄磷（-34.6%）、PTA（-32.1%）、DMF（-11.1%）、顺酐法BDO（-9.2%）、乙烯法PVC（-6.7%）、聚合MDI（-6.0%）、己二酸（-5.6%）。