20151207-广发证券-房地产行业跟踪_近期成交活跃_11月成交超市场预期_13页_1mb

报告摘要

房地产行业总结

核心内容

2015年12月7日发布的房地产行业分析报告指出，四季度以来，房地产市场呈现成交活跃、政策宽松、库存去化加快等趋势。整体市场表现超出预期，政策预期进一步加强，市场对后续利好政策的落实持乐观态度。

主要观点

整体成交情况：房地产成交面积持续上涨，销售表现超市场预期。
- 一线城市成交面积116万平米，环比上升5%，同比上升16%。
- 二线样本城市成交440万平米，环比上升2%，同比上升22%。
- 各线城市成交环比均增长，但分化明显：
  - 北京、广州环比大幅上涨，上海、深圳小幅下滑。
  - 厦门环比上涨56%，宁波环比下滑29%。
- 分区域来看：
  - 环渤海地区环比下降5%，除北京外其他城市均下降。
  - 长三角地区环比上涨8%，涨跌各半。
  - 珠三角地区环比上升3%，其中广州环比上涨24%，深圳、东莞环比下降8%。
  - 中部及其他地区成交指数均有所回升。
整体库存情况：
- 推盘量保持平稳增长，绝对量处于四季度高位。
- 全国15城市库存指数后半周略有抬升，但上海和北京库存指数持续下行，尤其是上海库存已连续四周下降。
- 12城市去化速度维持缓慢上行趋势，去化继续加快。
- 政策宽松背景下，市场对“保障房货币化”和“房贷利息抵税”等政策预期增强。
政策预期：
- 为了促进住房消费和去库存，地产行业密集出台宽松政策。
- 政策重点包括改进住房金融服务、支持合理住房消费，从而降低购房成本。
- 高层对房地产去库存的表态增强了市场对后续政策的预期。
市场表现：
- 广发地产组合在上周进行了调整，包括保利地产、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投银泰。
- 重点覆盖公司股价周变动幅度显示，部分公司表现优于大盘，如万科A、保利地产、招商蛇口等，均被推荐为“买入”。
- 部分公司如新华联、莱茵体育等被评级为“持有”。

关键信息

成交数据：
- 11月64城市一手房成交环比上涨5.4%，同比增长13.1%，增速与10月基本持平。
- 11月销售表现超市场预期，未来三个月若政策落实，行业成交面积同比有望上升。
政策动态：
- 北京部分银行首套房利率回归85折，为年内最低水平。
- 山东、江西等地已完成不动产登记职责机构整合，成为全国首批完成的省份之一。
- 上海启动“城市综合管廊”项目，推进城镇化建设。
投资策略：
- 推荐主流房企、国企改革主线及部分转型个股。
- 广发地产组合持续跟踪重点公司股价表现及政策动向。

风险提示

四季度销售增速放缓趋势增强，受房价影响政策面预期可能转变。
市场政策变动及经济环境变化可能对房地产行业造成影响。

投资评级说明

行业投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘10%以上。
- 持有：预期股价变动幅度在-10%～+10%之间。
- 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
公司投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%。
- 持有：预期股价变动幅度在-5%～+5%之间。
- 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

重点城市商品房市场跟踪

北京：房贷利率降至年内最低，部分城市成交与去化数据上升。
青岛：成交略有下降，但去化时间有所延长。
上海：启动“城市综合管廊”项目，推动城市基础设施建设。
南京、杭州、苏州、宁波、东莞、南昌、福州：各城市成交与去化情况不一，部分城市表现突出，部分城市表现低迷。

报告信息

分析师：
- 乐加栋：首席分析师，复旦大学经济学硕士，七年房地产研究经验。
- 郭镇：分析师，清华大学工学硕士，三年房地产研究经验。
- 金山：分析师，复旦大学经济学硕士，两年房地产研究经验。
- 李飞：研究助理，中国科学技术大学金融工程硕士，2015年加入广发证券。
数据来源：Wind、公司公告、广发证券发展研究中心。
免责声明：本报告仅供广发证券重点客户使用，不对外公开发布。报告内容仅供参考，不构成投资建议。