20171008-兴业证券-海外资产复盘笔记系列之七_美12月加息预期升温_海外股涨债跌_13页_1mb

详细总结：海外资产复盘笔记系列之七

核心内容

2017年10月8日发布的《美12月加息预期升温，海外股涨债跌》报告，聚焦于美国、欧洲、日本等主要经济体的经济数据、政策动态以及对海外大类资产的影响。报告指出，尽管美国9月非农数据出现负增长，但整体就业市场保持稳定，薪资增长加快，进一步推动了美联储12月加息预期的上升。同时，海外主要股市上涨，债市下跌，美元指数上行，黄金和原油价格承压。

主要观点

1. 美国经济数据表现

• 非农就业数据：美国9月非农就业减少3.3万人，为7年来首次负增长，但失业率下降至4.2%，劳动力参与率上升至63.1%。
• 薪资增长：9月平均时薪环比增长0.45%，是2015年2月以来的次高值。
• ISM指数：美国9月制造业和非制造业指数分别达到60.8和59.8，创12年新高，显示制造业和服务业扩张加速。
• GDP数据：美国2季度实际GDP环比折年上修至3.1%，创2015年2季度以来新高。
• PCE数据：美国8月核心PCE同比创21个月新低，但仍显示通胀缓慢向目标靠近。
• 美联储加息预期：受特朗普税改框架及经济数据向好影响，12月加息概率提高至80.4%。

2. 海外大类资产表现

• 债市：主要债市普跌，中美利差缩小至126.41BP，创10周新低，但绝对利差仍处于历史较高水平。10Y美债收益率上行10.9BP，德法英10Y国债收益率也有小幅上升。
• 股市：标普500、德股和英股均创历史新高，主要受特朗普税改及经济数据提振。
• 汇率：美元指数上行1.77%，创10周高位；英镑创一个月新低；欧元和日元分别下行1.85%和0.59%；人民币即期和离岸汇率分别下行0.95%和1.08%。
• 黄金与原油：黄金价格创近2个月新低，原油价格创3周新低，主要受美元走强和市场预期影响。

3. 国际政治与经济事件

• 特朗普税改框架：9月27日公布，包括降低企业税、简化个税等措施，推动市场对加息的预期。
• 德国大选：默克尔当选，但选民两极分化，极右翼政党成为第三大党。
• 英国脱欧：梅政府地位不稳，脱欧进程充满不确定性。
• 日本提前大选：安倍晋三宣布解散众议院，推动提前大选，并计划推出2万亿日元经济刺激计划。
• 朝鲜局势：朝鲜发表“战争”言论，引发避险情绪，但随后有所缓解。
• 西班牙加泰罗尼亚独立公投：独立公投结果引发市场震荡，欧元和西班牙国债下行。

关键信息

1. 市场表现

• 债市：10Y美债收益率上行10.9BP，德法英10Y国债收益率分别上行1.2BP、0.3BP。
• 股市：标普500上涨1.88%，德股上涨2.89%，英股上涨2.9%。
• 汇率：美元指数上涨1.77%至93.8，英镑下跌3.24%至1.31，欧元下跌1.85%至1.17。
• 黄金：下跌1.59%至1276.68美元/盎司，创近2个月新低。
• 原油：WTI原油下跌2.03%至49.23美元/桶，创3周新低。

2. 下周大事预告

• 美联储：FOMC会议纪要、CPI、零售销售、PPI等。
• 欧元区：工业产值、CPI等。
• 德国：工业产值、贸易余额、经常项目余额等。
• 英国：工业产值、贸易余额等。
• 日本：国际收支经常项目余额、核心机械订单等。

3. 投资评级说明

• 行业评级：相对市场表现分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持，基于相对大盘涨幅进行判断。

结论

报告总结指出，尽管美国非农数据出现负增长，但整体就业市场保持稳定，薪资增长加快，推动美联储加息预期上升。同时，海外股市上涨，债市下跌，美元指数走强，黄金和原油价格承压。国际政治与经济事件如税改、大选、脱欧及独立公投等，对市场情绪和资产价格产生影响。下周重点跟踪美联储会议纪要及主要经济体经济数据，以评估市场走势。