20170820-兴业证券-海外资产复盘笔记系列之一_联储或放缓加息_海外债市震荡下行_11页_662kb

文档内容总结

核心内容

本报告为2017年8月20日发布的投资分析报告，涵盖了海外信息聚焦、海外大类资产表现、下周大事预告及投资评级说明等内容，主要分析了美国、欧洲、英国、日本等主要经济体的宏观经济数据和市场动态，并对相关资产价格走势进行了点评。

主要观点

1. 海外信息聚焦

• 美联储加息分歧：美联储7月会议纪要显示，对美国通胀走势的看法不一，导致联储内部对是否再次加息存在分歧。9月加息概率维持在12%的低位，市场预期联储将保持谨慎态度。
• 欧央行关注欧元汇率：欧央行指出欧元升值反映了欧元区基本面变化，但担忧外汇市场过热。通胀略低于预期，货币政策将逐步调整。
• 特朗普政府人事变动：白宫首席战略顾问班农离职，两大顾问委员会解散，反映特朗普政府内部权力斗争加剧，对政策制定和经济计划可能产生负面影响。
• 美国零售数据强劲：7月零售销售环比增长0.6%，创年内最大涨幅，显示居民需求回升，有助于通胀向联储目标靠近。
• 德国与日本经济数据：德国二季度GDP略低于预期，但连续两个季度增长；日本二季度实际GDP季环比初值达1.0%，连续6个季度扩张，经济表现强劲。
• 英国通胀与失业率：英国7月CPI环比下降0.1%，通胀压力有所缓解；失业率降至42年最低，但薪资增长未能抵消通胀压力，预计英央行将推迟加息。

2. 海外大类资产表现

• 债市震荡下行：美债收益率上行0.51BP，中债上行0.4BP，中美10年期国债收益率利差小幅收窄至144.61BP，但绝对利差仍处于高位。
• 股市美跌欧涨：美股受特朗普不当言论和白宫人事变动影响下跌，标普500指数下跌0.65%；欧股及英股受基本面数据向好和朝鲜局势缓和影响走高，但后半周受美股拖累走弱。
• 汇率波动：美元走强，英镑连续三周下跌；欧元小幅下跌，日元震荡持平；人民币小幅贬值。
• 黄金与原油走势：黄金价格下跌0.4%，原油价格连续三周下跌，WTI原油期货价格下跌0.63%。

关键信息

1. 主要资产价格变动

2. 下周大事预告

• 杰克逊霍尔央行年会：8月24日至26日召开，欧洲央行行长德拉吉将发表讲话。
• 美国经济数据：包括芝加哥联储全美活动指数、里士满联储制造业指数、耐用品订单等。
• 欧元区经济数据：ZEW经济情绪调查指数、Markit PMI、消费者信心指数等。
• 德国经济数据：ZEW经济现况指数、Markit PMI、GDP、IFO企业景气指数等。
• 英国经济数据：GDP、服务业指数等。
• 日本经济数据：所有产业活动指数、日经日本制造业PMI、CPI同比等。

投资评级说明

• 行业评级：相对市场表现分为“推荐”、“中性”、“回避”。
• 公司评级：相对大盘涨幅分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”。

联系方式

• 研究助理：池光胜

• 联系方式：tangyue@xyzq.com.cn

• 机构销售经理：

  • 上海地区：盛英君、冯诚、顾超、王溪、李远帆、王立维、郑小平、苏蔚、肖霞、袁博、陈杨等
  • 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、王维宇、张晓卓等
  • 香港地区：丁先树、王文洲、晁启渕Evan、钟骏Stephen、张蔚瑜Nikola等
  • 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、马青岚、申胜雄、俞晓琦、王奇等

• 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135）

• 传真：021-68583167

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