20250711-紫金天风-尿素周报_出口进行时_42页_3mb

• 供应方面整体偏中性：夏季检修增加导致产量下滑，出口政策无收紧必要，本月差数据可关注出口提振机会。

• 需求方面略偏多：复合肥秋季预收良好，开工率上升带动工业需求回升，但潜在持续性不足；阴性因素包括农业需求进入淡季，但集港需求支撑现货成交。

• 出口预期偏多：印度招标价格显著上涨（电解液招标价东海岸495美元/吨，西海岸494美元/吨），潜在出口指导价提升和配额增加可能支撑市场，当前出口利润丰厚。

• 库存动态中性：企业库存小幅下行，港口库存大幅上升，库存向出口导向转移，构成价格支撑；当前印度招标和月差数据需跟踪。

• 核心观点：尿素市场震荡走强或由出口需求和潜在向好预期驱动，开工率维持高位但受区域检修影响，综合入门价格走势可能受国际需求拉动。

免责声明：本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。