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棉花早报总结（2025年7月11日）

本报告由大越期货投资咨询部王明伟撰写，包含棉花市场分析。重点覆盖基本面、基差、库存、盘面和持仓数据，结合中美贸易谈判等因素进行短期预期。

作者信息：

• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 联系方式：0575-85226759

重要提示：

• 报告非期货交易咨询业务服务，观点仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

目录概述：

• 前日回顾：市场表现简要。
• 每日提示：关键市场动态提示。
• 今日关注：需留意的焦点事件。
• 基本面数据：涉及ICAC和USDA报告，显示2025/26年度棉花产量、消费和库存预测。
• 持仓数据：主力持仓分析，净持仓空增，趋势偏空。

棉花市场分析摘要：

• 基本面：ICAC预估产量2590万吨，消费2560万吨；USDA预估产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨；海关数据5月纺织品出口同比微增，棉花进口大幅下降；农村部数据产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨；整体中性，无显著偏差。
• 基差：现货3128b全国均价15196元，基差1331（09合约），升水期货；信号偏多。
• 库存：中国农业部2025/26年度预计期末库存823万吨；信号偏空，可能抑制价格上涨。
• 盘面：20日均线向上，K线位于均线上方，显示短期偏多势头。
• 主力持仓：持仓量偏空，净持仓空头增加，反映市场看跌倾向。
• 预期：中美贸易谈判的三个月缓和期即将结束，潜在风险导致市场情绪谨慎；郑棉价格略升，但上方14000元附近有压力；短期利多因素包括关税减少和潜在抢单期，利空因素包括贸易缓和不确定性、消费淡季和外贸订单下降风险；短期谨慎做多，需关注数据变化。

免责声明：本报告基于公开数据和公司研究，仅作参考，不保证准确性，投资者自负风险。