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尿素周报（2025/7/18）总结

核心观点

1. 供应端：
   2025年7月的尿素周报显示，国内尿素供应相对稳定，但受夏季检修和产量下滑影响，开工率略有下降。尽管出口利润较高，但出口额度仍未大幅放开，短期内出口对价格支撑有限。

2. 需求端：
   下游复合肥秋季肥预收逐步启动，但复合肥需求整体不温不火，工业需求增长有限。三聚氰胺需求持续疲软，开工率维持低位，国内需求空间受限。

3. 出口情况：
   6月尿素出口量为7万吨，因港口库存大幅增加，市场预期出口仍有进一步增长可能。消息称第二批出口配额即将释放，但数量有限。出口政策变化仍未明朗，市场动态需密切关注。

4. 价格走势：
   尿素期现货价格呈现震荡偏强趋势，月差有所走强，基差偏近月，仓单量偏高。现货市场因复合肥需求未完全启动，成交有限，主要受到出口预期的提振。

5. 相关品种：
   合成氨市场价格分化明显，部分装置检修导致区域价差扩大；氯化铵价格低位企稳，复合肥需求边际回暖；硫酸铵因需求减弱，成交趋弱；天然气价格对尿素价格影响显著，气制尿素利润趋于消失。

风险与机会

• 机会：若出口政策放松，宽松预期将带动月差走强，打开价格反弹空间。
• 风险：需求不及预期和国内供应增加可能拖累价格，并压制市场成交氛围。

总之，本周尿素整体偏向震荡偏强，出口政策变化成为主导驱动，需求端需等待复合肥预收顺利落地。