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尿素周报（2025-7-11）

作者信息

• 机构：大越期货投资咨询部
• 姓名：金泽彬
• 从业资格证号：F3048432
• 投资咨询证号：Z0015557
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一、本周概要

1. 尿素周评：

   • UR09上周上涨2.14%，收于1773，合计减仓约10400张。
   • 技术面：主力合约运行于20日均线上，技术走势偏多。
   • 五大指标中的主力持仓显示近期偏空。
   • 主力合约基差为67，基差偏多。
   • 国际局势波动导致供应紧张，预计印度招标价进一步抬升。

2. 基本面分析：

   • 国内供应：开工率回落但仍偏高，库存总体偏高。
   • 需求端：复合肥、三聚氰胺开工率下降，农业需求预期转淡。
   • 周期预测：供需博弈下，预计UR主力合约震荡运行。
   • 数据来源：钢联 大越期货整理

二、供需平衡表（尿素）

三、关键指标

1. 库存：国内尿素库存整体偏高。
2. 开工率：呈现波动趋势，近期略有下降。
3. 利润：三种制法利润中，固定床与气流床表现分化。
4. 进出口：出口量逐步增多，出口利润虽有下降但仍有一定吸引力。
5. 下游需求：复合肥与三聚氰胺开工率下降，终端需求疲软。

四、展望

• 短期：尿素价格或将在震荡中运行，关注基差变动与主力合约走势。
• 中长期：供需矛盾尚未完全解决，预期供给过剩背景下期现价格将继续分化。
• 政策影响：出口放开政策仍有待兑现，需持续关注政策动态。

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