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沥青期货早报总结（2026年5月6日）

核心内容概览

本报告分析了2026年5月6日沥青期货市场的行情及基本面情况，涵盖了供给端、需求端、成本端、库存、基差、价差、主力合约持仓、市场走势等多个方面，旨在为市场参与者提供参考。

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一、供给端分析

• 国内沥青总排产量：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为16.6587%，环比增加0.059个百分点。
• 样本企业产量：样本企业产量为27.8万吨，环比增加0.36%。
• 检修量预估：本周炼厂检修量预估为137万吨，环比减少0.14%。
• 出货量：全国样本企业出货12.66万吨，环比增加13.95%。
• 趋势：炼厂近期排产有所增产，下周或将增加供给压力。

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二、需求端分析

• 重交沥青开工率：16.2%，环比增加0.01个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：8.6%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：5.6064%，环比增加0.36个百分点，低于历史平均水平。
• 道路改性沥青开工率：20%，环比持平，低于历史平均水平。
• 防水卷材开工率：30%，环比减少24个百分点，远低于历史平均水平。
• 总体需求：当前需求低于历史平均水平，复苏乏力。

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三、成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工利润为-1452.68元/吨，环比增加44.60%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为570.1514元/吨，环比增加40.73%。
• 原油走势：原油走强，预计短期内支撑沥青成本。

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四、库存情况

• 社会库存：115.2万吨，环比减少3.11%。
• 厂内库存：87.7万吨，环比增加0.11%。
• 港口稀释沥青库存：30万吨，环比减少14.28%。
• 趋势：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。

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五、基差与盘面走势

• 山东现货价：4390元/吨。
• 06合约基差：-34元/吨，现货贴水期货。
• MA20走势：MA20向上，06合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：主力持仓净多，多减，整体偏多。

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六、价差分析

• 沥青与原油比价：沥青价格与原油走势相关，成本支撑短期走强。
• 沥青与燃料油比价：沥青价格相对燃料油表现偏强。
• 月间价差：
  • 01-06合约价差：+16元/吨。
  • 03-06合约价差：+57元/吨。
  • 05-06合约价差：+115元/吨。
  • 06-09合约价差：+154元/吨。
  • 06-12合约价差：+433元/吨。
• 趋势：沥青价格在4347-4501元/吨区间震荡，整体偏多。

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七、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给端压力仍处高位，炼厂增产提升供应。
• 需求端复苏乏力，整体需求不及预期。
• 原油走强，短期支撑沥青成本。

风险点

• 原油价格走势变化。
• 沥青与延迟焦化利润差走势。

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八、市场预期

• 沥青2606合约预计在4347-4501元/吨区间震荡。
• 淡季影响需求提振，整体市场偏弱。

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九、图表与数据参考

• 图1：沥青山东基差走势。
• 图2：沥青华东基差走势。
• 图3：沥青1-6、6-12合约价差走势。
• 图4：沥青、布油、西德州油价格走势。
• 图5：原油裂解价差走势。
• 图6：沥青、原油、燃料油比价走势。
• 图7：华东、山东重交沥青走势。
• 图8：地炼沥青产量走势。
• 图9：周度开工率走势。
• 图10：检修损失量预估走势。
• 图11：交易所仓单走势。
• 图12：社会库存与厂内库存走势。
• 图13：厂内库存存货比。
• 图14：沥青出口与进口走势。
• 图15：韩国沥青进口价差走势。
• 图16：石油焦产量走势。
• 图17：表观消费量走势。
• 图18：下游需求走势（公路建设、机械需求等）。
• 图19：重交沥青开工率走势。
• 图20：按用途分沥青开工率。
• 图21：下游开工情况。
• 图22：供需平衡表。

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十、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告基于公开资料或实地调研，大越期货不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性做任何保证。市场有风险，投资需谨慎。