20230424-华融融达期货-螺纹周报_产量开始下降_社库去化加速_9页_1mb

螺纹钢周报 | 2023-04-24

摘要

作者：林滋然、王彬彬
核心观点：产量收缩与需求放缓导致螺纹钢基本面略有改善，但市场信心不足，价格震荡偏弱。

一、行情回顾

• 螺纹钢RB2310合约收于3810元/吨，周跌幅221%。
• 现货价格普遍下跌，华东、华北、华南多地跌幅介于110至90元/吨不等，全国均价腰跌77元至4023元/吨。

二、基本面分析

供给端

• 产量显著下降：总产量环比减738万吨至29426万吨（长流程降403万吨，短流程降335万吨）。
• 长流程产能利用率下探至71.46%，部分钢厂利润跨入亏损区间。

需求端

• 表观消费量环比增1141万吨，但社库去化446万吨，厂库小幅累库。
• 基建投资落地节奏放缓，商品房成交同期微增，但4月旺季预期未达预期。

三、市场动态

• 利空因素叠加：钢厂检修增加、需求预期回落、基差走弱至160元/吨。
• 技术面：期货呈back结构贴水，跨期价差缩窄，短期趋势偏空。

四、策略建议

• 操作建议：暂不建议主动参与，谨慎观望。
• 风险点：需关注钢厂检修持续性及强降雨对需求的冲击。

五、数据看点

• 核心数据表

  指标	当周	环比变动
  期货价格	3810元/吨(-221%)	跌幅超20%
  总产量	29426万吨(-0.25%)	降幅0.25‰
  社库环比	-440万吨(-3.2%)	下降超3%

六、风险提示

• 钢厂集中检修可能导致供应骤减；
• 房地产销售疲软拖累需求预期；
• 跨期价差异常变化可能引发空头增仓行为。