20201024-兴业证券-钢铁行业周报_螺纹钢社库降至今年2月以来最低_17页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容

价格走势

• 螺纹钢：本周HRB400 20mm螺纹钢价格为3770元/吨，较上周上涨0.8%。
• 板材：热轧、冷轧分别上涨1.0%和0.6%，中板价格持平。
• 原材料：铁矿石价格下降2.9%，62%铁矿石指数收于115.55美元/吨；废钢价格下降30元/吨，焦炭价格上涨50元/吨。

产量与库存

• 产量：本周五大钢材产量为1060万吨，环比下降3.38万吨；螺纹钢产量下降0.76万吨至358.85万吨。
• 库存：五大钢材社会库存降至1392.73万吨，环比下降72.93万吨；螺纹钢社库降至730.47万吨，为今年2月以来最低；钢厂总库存635.32万吨，环比下降21.31万吨。

表观消费量与成交

• 表观消费量：螺纹钢表观消费量为416.42万吨，环比下降27.12万吨。
• 成交：建筑钢材日均成交量为23.7万吨，环比上升9.54%。

主要观点

市场表现

• 本周SW黑色金属指数下跌1.09%，沪深300指数下跌1.53%。宝钢股份涨幅居前，达2.30%；新钢股份涨幅为0.00%。

库存与需求

• “银十”传统需求旺季支撑，螺纹钢库存持续下降，社库降至2020年2月以来最低。
• 虽然建筑钢材成交量上升，但螺纹钢表需下降，主要因节后补库需求减弱。

利润情况

• 长流程：建筑钢材、热轧利润环比上升，热轧板利润仍高于螺纹钢。
• 短流程：电炉钢利润因螺纹钢价格上涨和废钢价格下降而上升。
• 毛利：螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比上升31元/吨、19元/吨和42元/吨。

关键信息

供应与需求

• 供应端：螺纹钢产量小幅下降，但整体钢材供应仍维持中高位。
• 需求端：传统旺季支撑，但北方工期接近尾声，需求预期偏弱。

钢厂生产情况

• 高炉开工率68.37%，产能利用率77.65%，剔除淘汰产能后利用率为84.53%。
• 钢厂盈利率为78.53%，较上周略有下降。

风险提示

• 地产用钢需求断崖式下滑
• 钢价大幅下跌
• 原材料价格大幅波动

行业评级与投资建议

行业评级

• 维持“中性”评级。

投资建议

• 普钢：推荐估值低、分红高、下游多元分散风险的中厚板标的：南钢股份、华菱钢铁；建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的：方大特钢、三钢闽光。
• 特钢：推荐中信特钢、永兴材料、久立特材。
• 高温合金：建议关注ST抚钢、应流股份。

下游行业表现

• 固定资产投资：2020年9月累计完成额436530亿元，YOY增长0.8%；建筑安装工程累计同比YOY增长0.9%。
• 房地产开发投资：累计值103484.2亿元，YOY增长5.6%。
• 工业增加值：当月同比YOY增长6.9%。
• 家电产量：9月冰箱产量同比增长28.2%，空调产量同比下降8.5%，洗衣机和彩电产量分别增长13.3%和13.1%。

国际钢材市场

• 美国：热卷、冷卷、热镀锌、中厚板等价格稳中有升。
• 欧洲：大部分钢材价格上涨，中厚板价格略有下降。
• 日本：市场和出口价格均有上涨和下降。

原材料与海运市场

• 铁矿石：国产矿价格上涨，进口矿价格下跌。
• 焦炭：价格上涨50元/吨；焦煤价格稳中有升。
• 海运：铁矿石海运价格下跌，影响原材料运输成本。

图表与数据来源

• 图1-图27展示了钢材价格、库存、利润、原材料价格等关键指标的变动情况。
• 表1-表6提供了详细的价格、库存、利润、企业估值等数据。
• 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理。