20230410-华融融达期货-螺纹周报_库存去化放缓_盘面大幅下挫_9页_1mb

库存去化放缓，盘面大幅下挫总结

核心内容

本周螺纹钢期货市场整体偏弱运行，螺纹10合约价格收于3989元/吨，周跌幅达3.55%。现货价格全国整体震荡偏强，价格变动范围在-130至-80元/吨之间，全国均价为4186元/吨，整体下调89元/吨。螺纹10合约基差为141元/吨，较上周走强17元/吨，显示现货价格相对期货价格有所支撑。

主要观点

• 价格走势：螺纹钢期货价格持续走弱，现货价格小幅回落，整体市场情绪偏空。
• 成本与利润：长流程螺纹成本下降85元/吨，短流程成本下降25元/吨，但利润均出现明显下滑，长流程利润下降45元/吨至-7元/吨，短流程利润下降105元/吨至-12元/吨。
• 供给情况：螺纹总产量小幅下降，长流程产量略有增加，短流程产量明显减少，显示钢厂复产动力不足。
• 需求表现：表观消费量下降21.6万吨，需求恢复放缓，新开工面积低迷限制需求回升高度。
• 库存变化：总库存下降9.71万吨，环比降幅0.7%，钢厂库存和社库均有所减少，但库存去化速度放缓，表明市场供需关系趋于平衡。

关键信息

价格与价差

• 螺纹10合约价格：3989元/吨，跌幅3.55%。
• 基差：10合约基差为141元/吨，较上周走强17元/吨。
• 跨期价差：05-10合约价差为44元/吨，较上周扩大19元/吨，呈现back结构，远期贴水。

成本与利润

• 长流程成本：4077元/吨，较上周下降85元/吨。
• 短流程成本（华东）：4292元/吨，较上周下降25元/吨。
• 长流程利润：-7元/吨，较上周下降45元/吨。
• 电炉钢利润（华东）：-12元/吨，较上周下降105元/吨。
• 螺纹10合约盘面利润：361元/吨，较上周增加5元/吨。

供给

• 总产量：301.23万吨，较上周减少0.96万吨。
• 长流程产量：260.23万吨，较上周增加2.87万吨。
• 短流程产量：41万吨，较上周减少3.83万吨。
• 长流程产能利用率：71.86%，较上期增加0.79%。
• 短流程产能利用率：43.6%，较上期下降4.08%。

需求

• 总消费量：308.24万吨，较上周减少21.6万吨。
• 线螺采购量：12300吨，较上期减少4800吨。
• 商品房成交面积：433万平方米，较上期增加65万平方米，显示楼市复苏预期增强。

库存

• 总库存：1413.76万吨，较上周减少9.71万吨，环比降幅0.7%。
• 钢厂库存：262.77万吨，较上周减少6.29万吨，环比降幅2.3%。
• 社会库存：1150.99万吨，较上周减少3.42万吨，环比降幅0.3%。

策略建议

• 暂时观望：鉴于当前市场基本面偏弱，建议投资者暂时观望，等待进一步信号。

风险提示

• 需求恢复不及预期：若房地产需求未能有效回升，将对螺纹钢价格形成持续压制。

作者信息

• 林滋然：从业资格号F3058665，交易咨询号Z0019732。
• 王彬彬：从业资格号F03095193，电话：15993379356，邮箱：wangbb@hrrdqh.com。