20230327-华融融达期货-螺纹周报_表需回落_盘面调整_9页_1mb

表需回落，盘面调整

核心内容总结

本周螺纹钢05合约价格偏弱运行，整体震荡下行，最终收于4107元/吨，周跌幅为3.64%。现货价格全国整体震荡偏强，价格变动范围在-140至-90元/吨之间，全国均价为4265元/吨，较上周下调99元/吨。螺纹钢05合约基差为103元/吨，较上周走强15元/吨，显示现货价格相对期货价格有所支撑。

主要观点

1. 供给端

• 产量：本周螺纹钢总产量为300.02万吨，环比下降3.91万吨。其中，长流程产量253.7万吨，环比下降4.52万吨；短流程产量46.32万吨，环比上升0.61万吨。
• 产能利用率：长流程产能利用率70.06%，环比下降1.24%；短流程产能利用率49.26%，环比上升0.65%。

2. 成本与利润

• 成本：长流程成本为4071元/吨，环比下降104元/吨；短流程成本为4343元/吨，环比下降63元/吨。
• 利润：长流程利润为68元/吨，环比下降7元/吨；短流程利润为55元/吨，环比下降29元/吨；螺纹钢05合约盘面利润为216元/吨，环比下降48元/吨。

3. 需求端

• 表需：本周螺纹钢表观消费量为321.48万吨，环比下降29.71万吨，显示需求有所回落。
• 房地产数据：商品房成交面积354万平方米，环比增加52万平方米，显示房地产市场有所回暖。

4. 库存变化

• 总库存：本周螺纹钢总库存为1460.16万吨，环比下降33.47万吨，降幅为2.2%。
• 社会库存：132市社会库存为1180.46万吨，环比下降32万吨，降幅为2.6%。
• 钢厂库存：钢厂库存为279.7万吨，环比下降1.47万吨，降幅为5.4%。

关键信息

• 市场分析：螺纹钢价格偏弱运行，主要由于表需回落，库存去化放缓，表需见顶预期加强。但随着施工旺季的到来，需求验证已经开始，市场复苏信心较强。
• 策略建议：当前市场环境下，建议暂时观望，等待进一步信号。
• 风险提示：需关注需求恢复不及预期的风险。

图表与数据说明

• 基差：螺纹钢05合约基差为103元/吨，较上周走强15元/吨。
• 跨期价差：05-10合约价差为47元/吨，较上周缩小38元/吨，显示远期贴水。
• 远期结构：目前为back结构，远期贴水。

数据来源

本报告数据来源为钢联与wind，图表与分析由华融融达期货股份有限公司黑色研究中心提供。

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