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大越期货：沪镍&不锈钢周报分析总结（113-117）

一、核心观点与策略

1. 沪镍：本周镍价震荡偏强，周初因印尼消息成交活跃，后续价格回调导致成交转冷。操作上建议在120000-130000元/吨区间内关注箱体上沿压力，短期可轻仓震荡操作。
2. 不锈钢：主力合约在20日均线上方震荡，短期偏强运行，操作上建议关注20日均线支撑与压力。

二、基本面状况

1. 镍矿：价格整体维稳，海运费持平。印尼削减配额的传闻为矿价带来支撑，但供需矛盾仍存，短期偏弱运行。
2. 电解镍：价格震荡偏强，但中长期过剩格局未变，成本线支撑有限，库存数据显示市场供需压力增加。
3. 镍铁：价格稳中有升，库存小幅上升，成本支撑增强，但印尼进口增加对市场形成压力。
4. 不锈钢：价格小幅上涨，300系库存小幅回升，新能源汽车产销数据良好，缓解部分库存压力。
5. 新能源：12月汽车产销数据显示市场表现强劲，中长期需求仍具支撑，但中长线过剩格局难改。

三、技术面分析
日K线显示沪镍处于120000-130000区间震荡，MACD红柱发散，但KDJ进入超买区域，存在回调需求。不锈钢短期情绪偏强，但技术面承压。

四、关键数据

• 电解镍产量：2024年12月国内精炼镍产量环比大幅增加372%，中长期过剩风险持续。
• 不锈钢库存：全国库存总库存环比下降，但300系小幅回升，需警惕需求退温和情绪回调风险。
• 新能源汽车产销：12月新能源车市占率达45.8%，数据支撑中长期镍需求。

五、风险提示

• 需关注：印尼政策动向、新能源车补贴退坡、库存拐点变化；
• 关注指标：库存变化、进口配额调整、新能源产业链去库存节奏。