20231014-财通证券-建筑装饰CCER碳市场专题报告_CCER重启在即_建筑建材受益可期_38页_3mb

建筑装饰行业专题报告：CCER重启下的投资机遇

核心观点

CCER市场重启在即，碳配额扩容将激发低碳建材与工程领域的增长。报告建议关注可再生能源开发、林业碳汇项目、水泥钢铁减排改造及建筑一体化技术企业。

一、CCER市场前景

• 重启信号明确：政策松绑叠加市场需求，CCER扩容至碳配额80亿吨、CCER需求4亿吨/年
• 项目开发重点：可再生能源（风光水电）与林业碳汇CCER是两大方向

二、碳减排端机会

1. 可再生能源CCER开发

• 规模效应显著：风电/光伏项目受益于CCER重启
• 上市企业：中国电建（601669）、中国能建（601868）、粤水电（002060）
• 林业碳汇：技术门槛高，未来占比或提升，潜在收益35元/亩
• 相关企业：东珠生态（603359）、岳阳林纸（600963）

2. 水泥/钢铁行业减排需求

• 水泥行业：全球产量第一大国，碳排放占总量13%-14%
• 钢铁行业：黑色金属冶炼碳排居第二大部门
• 上市企业：
  • 水泥：华新水泥（600801）、海螺水泥（600585）
  • 冶金：中钢国际（000928）

3. 工程改造与技术升级

• BIPV光伏建筑一体化：降低碳排放，助力绿色建筑
• 技术服务商：中材国际（600970）、精工钢构（600496）、江河集团（601886）

三、风险提示

• 政策推进不及预期
• 碳市场活跃度不足
• 林业碳汇存在可逆性风险

四、重要数据支持

• 图6-10：CCER成交量、林业碳汇结构、全国碳减排趋势等图表佐证观点