20180108-华创证券-_商业银行大额风险暴露管理办法_点评_继续限制同业往来_督促银行回归本源_5页_538kb

债券分析总结

核心内容

《商业银行大额风险暴露管理办法》（以下简称《办法》）于2018年1月5日由银监会发布征求意见稿，旨在加强对商业银行大额风险暴露的监管，提升银行风险管理水平，推动其回归本源业务，强化金融去杠杆。

《办法》共6章45条，附有6个附件，内容涵盖监管要求、风险暴露计算标准、管理办法及监督管理方式。其重点在于控制客户集中度风险，特别是同业客户风险暴露。

主要观点

• 风险控制目标：《办法》的核心目的是化解客户集中度过高的风险，防止因单一客户或关联客户风险集中而引发系统性风险。
• 同业客户风险暴露限制：对同业单一客户或集团客户的风险暴露不得超过一级资本净额的25%，并且设置了较长的过渡期，至2021年12月31日，以给予银行时间进行调整。
• 全面纳入监管：所有承担信用风险的授信业务，包括贷款、债券、存放同业、资产管理产品、资产证券化产品投资等，均被纳入大额风险暴露监管框架，体现了监管的全面性和严格性。
• 监管趋势一致：该《办法》与巴塞尔协议对大额风险暴露的监管框架相一致，符合全球金融监管趋势，是银监会弥补银行业监管制度短板的重要举措之一。
• 对债券市场的影响：由于《办法》对同业往来和融资方式的限制，增加了同业融资难度，监管细则的加速落地将对债券市场造成持续承压，影响市场流动性及定价。

关键信息

风险暴露上限要求

过渡期安排

• 其他风险暴露指标过渡期截至2018年12月31日；
• 同业风险暴露过渡期放宽至2021年12月31日；
• 2019年6月30日需达到100%达标要求。

监管影响

• 限制同业往来，增加同业融资难度；
• 倒逼金融机构加速去杠杆；
• 引导银行回归本源业务，减少金融体系内资金空转；
• 债券市场面临持续调整压力。

相关研究报告

• 《银监发55号文点评：银信合作再收紧，细则加速落地》（2017-12-24）
• 《永煤控股调研纪要——华创债券2017-12》（2017-12-27）
• 《包钢股份调研纪要——华创债券2017-12》（2017-12-28）
• 《17年城投债回顾：地方债务管理动真格，化趋势加速一华创债券信用专题2017-12-3》（2017-12-3）
• 《2018年国债供给压力有多大一华创债券20180102》（2018-01-02）

固定收益组团队介绍

• 组长、高级分析师：周冠南
  中央财经大学经济学硕士，曾任职于中信银行，2015年加入华创证券研究所。

• 副组长、高级分析师：吉灵浩
  上海财经大学经济学学士，曾任职于申万宏源证券，2015年加入华创证券研究所。曾获2012年新财富最佳分析师第一名，2014年新财富最佳分析师第三名。

• 分析师：李俊江
  中央财经大学经济学硕士，曾任职于中债资信评估有限责任公司，2016年加入华创证券研究所。

• 助理分析师：王文欢
  南京财经大学经济学硕士，2015年加入华创证券研究所。

• 助理分析师：潘虹羽
  上海财经大学法律硕士，曾任职于国开证券，2017年加入华创证券研究所。

• 助理研究员：柏禹含
  加州大学圣地亚哥分校经济学硕士，2017年加入华创证券研究所。

投资评级体系

分析师声明

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