20260710-弘业期货-芳烃市场6月月报_地缘溢价回吐下芳烃强弱分化_20页_1mb

芳烃市场6月月报总结

核心内容概述

2026年6月，芳烃市场在地缘政治风险缓和的背景下，整体价格中枢快速回落，但市场情绪因7月上旬局势波动而出现震荡。PX、纯苯、苯乙烯三大品种表现分化，PX因供需偏紧维持相对强势，纯苯在成本端修复下表现较好，而苯乙烯则因终端需求疲软和原料成本回落，整体利润承压。

主要观点

PX市场

• 价格走势：6月价格震荡回落，7月上旬因地缘风险回升出现反弹，随后再度回落，整体呈现震荡格局。
• 基本面支撑：一季度PX库存降至近年低位，为三季度价格提供支撑。
• 供需结构：7-8月仍处于消费旺季，且存在调油料出口预期，限制下跌空间。
• 后市展望：三季度预计抗跌震荡，若地缘风险升温，可能偏强震荡。

纯苯市场

• 价格走势：6月价格大幅下挫，FOB韩国均价908美元/吨，环比下跌14.58%；国内华东均价7290元/吨，环比下跌11.03%。
• 供需情况：6月国内纯苯供应量为238.8万吨，需求252万吨，供需差-13.2万吨，缺口收窄。
• 成本利润：纯苯自身盈利上升至967元/吨，歧化法利润降至126元/吨，重整法利润修复。
• 后市展望：三季度若地缘缓和，纯苯价格可能回调，带动苯乙烯利润被动修复；但短期受淡季及地缘不确定性影响，价格中枢回落。

苯乙烯市场

• 价格走势：6月苯乙烯价格大幅回落，现货价格下跌幅度大于期货，月均价下跌12.30%。
• 供需情况：6月国内产量139.16万吨，环比减少7.37%，供需差-6.47万吨，较上月收窄。
• 下游表现：PS、ABS、EPS三大下游利润分化，ABS亏损加剧，PS和EPS表现相对较好。
• 出口情况：6月苯乙烯出口量预估降至10万吨，环比下降47.34%，出口商谈转淡。
• 后市展望：三季度若地缘缓和，行业产能利用率可能季节性下降，需求能否回暖尚不明朗；若冲突延续，出口或库存压力可能上升。

关键信息汇总

一、PX

• 6月产量：289万吨，环比下降17万吨。
• 开工率：国内64.1%，亚洲其他区域52%。
• 进口量：约52万吨。
• 价差走势：
  • PX-N价差：6月最高424.6美元/吨，最低336美元/吨。
  • PX-MX价差：6月均价扩大约25.9%，至170.2美元/吨。
• 库存情况：社会库存降至近年低位，为三季度价格提供支撑。

二、纯苯

• 6月产量：167.5万吨，进口35万吨，其他苯36.3万吨。
• 开工率：64.70%，检修损失量35.48万吨，创历史新高。
• 价差走势：
  • BZ-N价差：6月均价73.1美元/吨，较4月修复。
  • PX-N价差：修复至近300-400美元/吨。
• 库存情况：华东港口库存9.15万吨，较5月减少28.52%。

三、苯乙烯

• 6月产量：139.16万吨，环比减少7.37%，产能利用率64.74%。
• 出口量：6月预估降至10万吨，环比下降47.34%。
• 价差走势：
  • 纯苯-苯乙烯价差进一步收窄。
  • 区域套利价差（山东-华东）维持在280元/吨，跨区套利窗口关闭。
• 下游消费：三大下游合计消费100.43万吨，环比减少5.8万吨。
• 利润情况：非一体化装置利润为-315元/吨，ABS亏损扩大至-1502元/吨。

总结与展望

• 市场影响：美伊局势缓和推动芳烃价格中枢回落，但7月局势波动导致市场震荡。
• PX：三季度或呈现抗跌震荡，若地缘升温可能偏强。
• 纯苯：三季度或回调，带动苯乙烯利润修复，但短期受淡季及地缘影响，价格中枢回落。
• 苯乙烯：三季度行业产能利用率季节性下降，出口或库存压力可能上升。
• 关注点：地缘局势进展、PX及纯苯供需结构、苯乙烯下游需求变化、港口库存变动。

风险提示

• 地缘政治风险仍存，可能对芳烃市场造成持续影响。
• PX、纯苯、苯乙烯价格走势分化，需关注各自供需及成本端变化。
• 苯乙烯下游需求疲软，利润修复空间有限，企业或面临减产压力。