20250807-弘业期货-芳烃市场7月月报_反内卷_难改芳烃淡季困局_31页_1mb

芳烃市场（PX、纯苯、苯乙烯）7月月报总结

PX市场回顾与展望

• 价格波动剧烈：7月受“反内卷”政策带动期货端上涨，上半月上涨后回落。7月现货价格下跌1.8%，至858美元/吨。
• 成本支撑一般：上游油价波动受地缘政治影响，且成本传导不畅，PX价格走势偏弱。
• 供需关系：PX供应端稳定但需求偏弱，7月产量环比下降，出口依旧偏多，总体去库约25万吨。
• 展望：旺季预期赋予一定支撑，但政策及成本端因素压制力仍存，需关注下游需求变化。

纯苯市场回顾与展望

• 价格回落明显：现货主导弱市，7月末价格位于近期低位。主力合约2603先涨后跌，基差收窄。
• 宏观与政策影响：受“反内卷”政策主导宏观情绪，但纯苯表现弱于期货端。
• 供应端：7月国内和进口纯苯叠加，产量同比提升，港口库存缓慢下降。
• 下游疲软：纯苯三大主力下游（苯乙烯等）利润持续压缩，拖累整体需求。
• 展望：8月供应或仍将环比增加，需求端企稳需时间验证。价格维持低位窄幅震荡。

苯乙烯市场回顾与展望

• 价格下行为主：苯乙烯现货价格震荡走弱，跟随纯苯与乙烯价格下行。
• 供需格局：产量同比增长明显，需求乏力，港口库存连创新高。7月末华东港口库存高达16.4万吨。
• 下游需求不足：苯乙烯三大下游（ABS、PS等）利润明显下滑，开工率同比偏低。
• 展望：8月供应可能继续上升，需求阶段性压力仍存。关注新装置投产进度及消费刺激政策落地。

结论与风险提示

• 短期关注焦点：
  • 8月国内“金九银十”需求季节，PX或迎来补涨机会，但需警惕纯苯、乙烯拖累；
  • 关注EIA库存数据、政策倾与地缘动荡情况；
  • 关注苯乙烯高库存、下游利润倒挂带来的调库存压力。
• 近期策略建议：
  • 在PX保持谨慎偏多，在纯苯&苯乙烯市场策略中注意缩加工套利机会，同时采用空头为主技术面进行操作，客观扫漏各板块风险食材。